Рефераты. Трансферт технологий в иновационной деятельности

Таблица 16

План денежных потоков для финансового планирования по 3видам деятельности проекта


Денежные потоки

2006

2007

2008

2009

2010

1.Денежный поток от инвестиционной деят-ти

-900





1.1.Покупка оборудования

-20





1.2.Подготовка производства

-145,35





1.3.Прирост оборотных средств

-734,65





2.Денежный поток от финансовой деят-ти

900

225

225

225

225

2.1.Сумма кредита

900





2.2.Возврат кредита


225

225

225

225

3.Денежный поток от операционной деят-ти

-

1295,40

2577,55

3851,20

5120,03

3.1.Доход от продаж


4883,5

9756

14616

19468

3.1.1.Δ Объем продаж


500

1000

1500

2000

3.1.2.Цена за единицу продукции


9767

9756

9744

9734

3.2.Полная себестоимость


3185,61

6371,07

9555,21

12737,7

3.2.1.Амортизация


5

5

5

5

3.2.2.Проценты за кредит


135

116,25

82,50

33,75

3.3.Прибыль до налогообложения


1697,89

3384,93

5060,79

6730,3

3.4.Налог на прибыль(24%)


407,49

812,38

1214,59

1615,27

3.5.Чистая прибыль


1290,40

2572,55

3846,20

5115,03


На основе производственной программы, прогноза финансовых результатов, потока наличности формируется модель дисконтирования денежных потоков, представленная в таблице 16.

Таблица 16

Денежные потоки для финансового планирования, руб.


Денежный поток

Год реализации проекта

2006

2007

2008

2009

2010

1. Инвестиционная деятельность

-900





2. Финансовая деятельность

900

225

225

225

225

3. Операционная деятельность


1295,40

2577,55

3851,20

5120,03

4. Сальдо денежных потоков (1+2+3)

0

1070,40

2352,55

3626,20

4895,03

5. ЧДП(1+3)

-900

1295,40

2577,55

3851,20

5120,03

6. Коэффициент дисконтирования (20%)

1

0,83

0,69

0,58

0,48

7.ЧТДС(5*6)

-900,00

1079,50

1789,96

2228,70

2469,15

8.ЧТДС нарастающим итогом.

-900,00

179,50

1969,46

4198,17

6667,32


Расчет показателей эффективности проекта

1.Чистая текущая дисконтированная стоимость - NPV. Характеризует общий абсолютный результат инвестиционной деятельности, ее конечный эффект. Этот показатель еще носит название интегрального экономического эффекта. Определяется как разность денежных притоков и оттоков, разновременные величины которых приводятся в сопоставимый вид путем приведения к первому году осуществления проекта, т.е. путем умножения на соответствующий коэффициент дисконтирования.

NPV=, где

Рк - чистый денежный поток в течение Т лет проекта, руб.;

r – ставка дисконтирования;

 - коэффициент дисконтирования; (ti...tm), (K1…Kт) - горизонт расчета.

тыс.руб.

В соответствии с правилами принятия решений NPV > 0, проект эффективен.

2. Внутренняя норма доходности – IRR - это норма дисконта, при которой величина приведенных эффектов равна инвестициям, т.е. это норма дисконта, при которой NPV=0.

Для расчета IRR выбирают два значения коэффициента дисконтирования r1<r2 таким образом, чтобы на интервале r1-r2, NPV меняла знак с положительного на отрицательный и на оборот. Формула имеет следующий вид, %:

где r1 и r2 - нижняя и верхняя ставки дисконтирования соответственно, %.

Пусть r2 = 300%

Таблица 17


Показатели

2006

2007

2008

2009

2010

ЧДП

-900

1295,40

2577,55

3851,20

5120,03

Коэффициент дисконтирования (r=300%)

1

0,25

0,063

0,016

0,004

Чистая текущая дисконт. стоимость

-900

323,85

161,0969

60,175

20,00012

Чистая текущая дисконт. стоимость нарастающим итогом

-900

-576,15

-415,053

-354,878

-334,878


В соответствии с правилом принятия решения, если IRR > r проектного, 286,61>20 - проект эффективен.

3. Индекс рентабельности определяется как отношение приведенных притоков (ЧДПt) к приведенным оттокам (Кк)

Правило принятия решения:

если PI>1, то проект эффективен;

если PI<1, то проект неэффективен;

если PI=1, то это граница и проект требует доработки.

PI=>1,

Следовательно, проект эффективен.

4. Период возврата инвестиций:

где tх- количество лет с отрицательным эффектом в дисконтированном денежном потоке нарастающим итогом; NPVt - NPV имеющее отрицательный эффект в году tx;

ДДПt+1 - дисконтированный  денежный поток с положительным эффектом в году (t+1).

5. Период окупаемости проекта:

Ток=Твоз-Тин,

где Тин - период вклада инвестиций, лет;

Ток=1,83-1=0,83года

Таким образом, период возврата инвестиций меньше жизненного цикла проекта, что также говорит о его эффективности. Все показатели нашли отображение на финансовом профиле, который подтверждает вывод о целесообразности проекта.

6. Финансовый профиль проекта

 Период окупаемости
кап.вложений

 

Период возврата
 кап.вложений

 

Интегральный
экономический
эффект

 

Рис.7. Финансовый профиль проекта


Вывод: Т.о. на основе рассчитанных показателей делаем следующие выводы:

тыс. руб. >0 это говорит о том, что проект имеет положительный интегральный экономический эффект, проект эффективен.

Индекс рентабельности - PI = 8,41 > 1 значит проект эффективен. Мы на 1 руб. капиталовложений получаем 8,41 руб. дохода.

Внутренняя норма доходности (IRR) составляет 286,61%, а цена авансирования капитала r1=20 %, т.о. IRR>r1 это говорит о том, что цена авансирования капитала ниже порогового значения.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18



2012 © Все права защищены
При использовании материалов активная ссылка на источник обязательна.