Таблица 42 Реализация методики CVP "Издержки-Оборот-Прибыль"

Из таблицы 42 видно, что превышение фактической выручки от реализации над порогом рентабельности составляет запас финансовой прочности предприятия. В 2006 году значение данного показателя составило 50,396 млн. руб., в 2008г. - 84,57 млн. руб.

Несмотря на увеличение выручки от реализации продукции, сила воздействия операционного рычага уменьшается. Это связано с увеличением переменных затрат на 4,5% в 2008 году по сравнению с 2006 годом.

На рис. 17 графическим способом определены суммы прибыли, соответствующие различным уровням выручки (на 2008год).

Рис.17. График точки безубыточности

Заштрихованный треугольник, находящийся слева от точки пересечения линии выручки с линией суммарных издержек, представляет собой зону убытков: до достижения порогового объема в 1797754 единиц товара (продукции) предприятие находится "в минусах"; треугольник правее точки пересечения кривых соответствует зоне прибылей: как только предприятие переходит порог сбыта, каждая новая единица товарной продукции ООО "Мираж".приносит предприятию прибыль.

Рис.18. Процесс формирования финансовых результатов предприятия

Финансовый риск - это дополнительный риск, налагаемый на держателей обыкновенных акций (акционеров) в результате решения о финансировании путем привлечения заемного капитала.

Эффект финансового рычага характеризует прирост финансовый рентабельности или рентабельности собственного капитала (Rск = QП чист / П700), который обеспечивается благодаря привлечению заемного капитала, несмотря на его платность.

Основная формула для расчета ЭФР:

ЭФР(%) = КНАЛОГ • (Rк - d) • ( )

где: КНАЛОГ - налоговый мультипликатор, отражающий уровень налогообложения прибыли предприятия;

Rк = QП / П700 - рентабельность инвестированного капитала (или экономическая рентабельность). Показывает, сколько копеек прибыли предприятие зарабатывает на каждый вложенный рубль капитала.

d - средневзвешенная цена заемного капитала. (kd)

(Rк - d) - так называемый дифференциал финансового рычага, характеризующий разницу между прибыльностью инвестированного капитала и ценой возможного привлечения заемного капитала. Чем больше дифференциал, тем лучше.

На предприятии растет доля заемного капитала по отношению к собственному. Значение финансового рычага является положительной величиной, что говорит о маловероятном риске вложения в бизнес заемного капитала, так как за счет получаемой прибыли на вложенный капитал при текущем уровне рентабельности предприятие сможет выплачивать проценты по займам и кредитам. Привлекаемый заемный капитал работает на финансовые результаты предприятия в сторону увеличения их чистой прибыли. Привлекаемый капитал формирует структуру финансовых ресурсов предприятия. Предприятие стремится улучшить (оптимизировать) структуру капитала, для чего необходимо использовать методы: а) метод минимизации стоимости (цены капитала) d стремится к минимуму; б) метод максимизации эффекта финансового рычага (эффект финансового рычага (+) стремится к максимуму). На предприятии R >d, т.е. экономическая рентабельность больше цены капитала, а поскольку, цена капитала, превышающая экономическую рентабельность для предприятия неприемлема, поскольку она ухудшает его финансовые показатели, данный показатель свидетельствует об обратном. В 2008 году эффект финансового рычага ООО "Мираж" составил 4,2% (табл.43). При этом сохранилось его положительное значение, но абсолютное значение по сравнению с 2006 годом (5%) уменьшилось.

Таблица 43 Эффект "финансового рычага" (ЭФР)

На каждый рубль вложенного капитала предприятие в 2008 году получило прибыль в размере 65 коп., а за пользование заемными средствами оно уплатило по 9,29 коп.. в результате на каждом заемном рубле предприятие заработало 56 коп.

В отдельные периоды жизни предприятия бывает целесообразно сначала прибегнуть к мощному воздействию на финансовый рычаг, а затем ослабить его; в других случаях следует соблюдать умеренность в наращивании заемных средств.

Многие экономисты считают, что золотая середина близка к 30-50 процентам, то есть что эффект финансового рычага оптимально должен быть равен одной трети-половине уровня экономической рентабельности активов. Тогда эффект финансового рычага способен как бы компенсировать налоговые изъятия и обеспечить собственным средствам достойную отдачу. Чем меньше разрыв между экономической рентабельностью и средней ставкой процента, тем большую долю приходится отводить на заемные средства для подъема рентабельности собственных средств, но это небезопасно при снижении дифференциала.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Дипломная работа посвящена формированию и совершенствованию финансовой политики ООО "Мираж".

В процессе дипломной работы разработаны мероприятия по совершенствованию финансовой политики, которые основываются на результатах финансового и операционного анализа. Решены следующие задачи: показаны роль и место финансового анализа в современной финансовой политике предприятия, дана содержательная характеристика финансового состояния предприятия, выполнен комплексный анализ финансовой деятельности предприятия с использованием официальной финансовой отчетности за 2006-2008гг.

Предприятие демонстрирует высокие темпы роста :

- по выручке - 22,6%;

- по прибыли от продаж - 45% ;

- по чистой прибыли - 28,9%;

По западным методикам предприятие располагает высоким коэффициентом критической оценки ("лакмусовая бумажка"), которая составляет в 2008 году - 89,9%, это значит, при наступлении неожиданных обстоятельствах, не в нашу пользу, предприятие более чем на 50% (89%) может рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам и сохранить достигнутые объёмы деятельности в ближайшей перспективе.

Три базовых показателя платёжеспособности (абсолютная, текущая, быстрая ликвидность), по данным 2008 года в два и более раза отличается от нормальных значений.

Для 2008 года коэффициент покрытия обязательств притоком денежных средств (коэффициент Бивера) составляет 0,141 (14,1%), т.е. предприятие имеет высокий риск потери платёжеспособности.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24