Таким образом, Ф(t) = Ф(t) =14=12+13;

Строка 10 для проекта в целом: 10=3+4–5–6–8

Для реципиента 10=3+4–5–6–7–8–9

Поток реальных денег от финансовой деятельности включает в себя следующие виды притока и оттока реальных денег (табл 3.)

Финансовая деятельность

Таким образом, для проекта в целом Фз(t)= 6=1+2+3–4, а для свободных средств реципиента Фз(t)= 6=1+2+3–4–5

Чистая ликвидационная стоимость объекта (чистый поток реальных денег на стадии ликвидации проекта) определяется по таблице 4

Табл. 4

Порядок оценки ликвидационной стоимости объекта при ликвидации его на Т-ом шаге следующий:

-                      рыночная стоимость объекта оценивается независимо. Исходя из тех изменений, которые ожидаются в районе его расположения.

-                      Балансовая стоимость объекта для шага Т Ст4=ст2-ст3,

где строка 3 определяется суммированием строки 7 табл. 2.14.

-                      прирост стоимости капитала относится к земле и определяется как с6=с1-с4

-                      операционный доход (убытки) относится ко всем элементам, кроме земли: с7=с1-с4-с5

-                      чистая ликвидационная стоимость каждого элемента представляет разность между рыночной ценой и налогами, которые начисляются на прирост остаточной стоимости капитала и доходы от реализации имущества, т.е. с9=с1-с8 при этом сальдо реальных денег определяется как С(t)= C(t)=C(t) – C (t-1)

Поток реальных денег: Ф(t)=С(t) – Фз(t)

2.6 Анализ бюджетной эффективности проекта

Показатели бюджетной эффективности отражают влияние результатов осуществления проекта на доходы и расходы соответствующего (федерального, регионального или местного) бюджета.

Основным показателем является бюджетный эффект.

Бюджетный эффект (Бt) для t-го шага осуществления проекта определяется как превышение доходов соответствующего бюджета (Дt) над расходами (Рt) в связи с осуществлением данного проекта.

Бt=Дt – Рt

Все это надо брать в дисконтированном виде, т.е. интегральный бюджетный эффект (Бин) рассчитывается по той же формуле как сумма дисконтированных годовых бюджетных эффектов или как превышение интегральных доходов бюджета (Дин) над интегральными расходами (Рин).

В состав расходов бюджета включаются:

-                      средства выделяемые для прямого бюджетного финансирования проекта;

-                      кредиты центрального, регионального и уполномоченных банков для отдельных участников проекта в качестве заемных средств, подлежащих компенсации за счет бюджета;

-                      прямые бюджетные ассигнования на надбавки к рыночным ценам на топливо и энергоносители;

-                      выплаты пособий для лиц, оставшихся без работы вследствие осуществления проекта;

-                      выплаты по государственным ценным бумагам;

-                      средства, выделяемые из бюджета на ликвидацию последствий, возможных при осуществлении проекта чрезвычайных ситуаций и компенсации возможного ущерба от реализации проекта;

В состав доходов бюджета включаются:

-                      налог на добавленную стоимость, специальный налог и все налоговые поступления (с учетом льгот) и рентные платежи данного года в бюджет с участников в части, относящейся к осуществлению проекта;

-                      увеличение (уменьшение) налоговых поступлений от сторонних предприятий, обусловленные влиянием проекта на их финансовое положение;

-                      эмиссионный доход от выпуска ценных бумаг под осуществление проекта;

-                      поступления в бюджет подоходного налога с заработной платы работников, начисленной за выполнение работ, предусмотренных проектом,

-                      поступления в бюджет платы за пользование землей, водой и другими природными ресурсами, платы за недра и т.д.

-                      доходы от лицензирования, конкурсов и тендеров и эксплуатацию объектов предусмотренных проектом;

-                      штрафы и санкции, связанные с проектом, за нерациональное использование ресурсов (топлива, природы и т.д.)

На основе показателей годовых бюджетных эффектов определяются также дополнительные показатели бюджетной эффективности:

-                      индекс бюджетной доходности,

-                      внутренняя норма бюджетной эффективности

-                      срок окупаемости бюджетных затрат.

2.6 Анализ альтернативных проектов

Довольно часто возникает необходимость выбора из нескольких возможных для реализации инвестиционных проектов. Причины могут быть самыми разными, в том числе и ограниченность финансовых ресурсов.

Несмотря на имеющиеся между вышерассмотренными показателями очевидные взаимосвязи:

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12