|
|
1401628,7 |
1514383,9 |
1573212,7 |
1646748,7 |
Для реализации мероприятия необходимо взять кредит. Основная сумма кредита выплачивается равными долями в течение четырех лет. Сумма кредита составляет 10575,52 тыс. руб. под 15% годовых. Рассчитаем полное погашение кредита и сумму процентов за него (табл. 5.8).
Таблица 5.8
Погашение кредита и процентов по нему
Показатели, тыс. руб.
2007
год
2008
год
2009
год
2010
год
2011
год
Кредит
10575,52
Возврат кредита
-
2643,88
2643,88
2643,88
2643,88
Остаток на начало года
10575,52
10575,52
7931,64
5287,76
2643,88
Сумма процентов за кредит
1586,33
1586,33
1189,75
793,16
396,58
Рассчитаем денежные потоки по 3-м видам деятельности. Для этого составим таблицу 5.9.
Таблица 5.9
Денежные потоки по трем видам деятельности
Денежные потоки
2007
2008
2009
2010
2011
1.Денежный поток от инвестиционной деят-ти
-10575,52
1.1. Покупка оборудования
8980
1.2. Прирост оборотных средств
7,19
1.3. Проценты по первому году
1586,33
1.4. Прединвестиционная деятельность
2
2.Денежный поток от финансовой деят-ти
10575,52
-2643,88
-2643,88
-2643,88
-2643,88
2.1.Сумма кредита
10575,52
2.2.Возврат кредита
2643,88
2643,88
2643,88
2643,88
3.Денежный поток от операционной деят-ти
-
2944,81
4103,68
5123,42
6298,03
3.1.Доход от продаж
6075
7316
8320
9542,5
3.1.1.Объем продаж
2250
2480
2600
2750
3.1.2.Цена за единицу продукции
2700
2950
3200
3470
3.2.Полная себестоимость
1401,63
1514,38
1573,21
1646,75
3.2.1.Амортизация
598,66
598,66
598,66
598,66
3.3.Проценты за кредит
1586,33
1189,75
793,16
396,58
3.4.Прибыль до налогообложения
3087,04
4611,87
5953,63
7499,17
3.5.Налог на прибыль(24%)
740,89
1106,85
1428,87
1799,80
3.6.Чистая прибыль
2346,15
3505,02
4524,76
5699,37
Рассчитаем денежные потоки для финансового планирования, разделив денежные операции на притоки и оттоки. Для этого составим таблицу 5.10.
Таблица 5.10
Денежные потоки для финансового планирования
Денежный поток
Год реализации проекта
2007
2008
2009
2010
2011
1. Инвестиционная деятельность
-10575,52
2. Финансовая деятельность
10575,52
-2643,88
-2643,88
-2643,88
-2643,88
3. Операционная деятельность
0
2944,81
4103,68
5123,42
6298,03
4.Сальдо денежных потоков (1+2+3)
0
300,93
1459,8
2479,54
3654,15
5. ЧДП (1+3)
-10575,52
2944,81
4103,68
5123,42
6298,03
6. Коэффициент дисконтирования (20%)
1
0,83
0,69
0,58
0,48
7.ЧТДС (5*6)
-10575,52
2444,19
2831,54
2971,58
3023,05
8.ЧТДС нарастающим итогом
-10575,52
-8131,33
-5299,79
-2328,20
694,85
Расчет показателей эффективности проекта
1. Чистая текущая дисконтированная стоимость - NPV. Характеризует общий абсолютный результат инвестиционной деятельности, ее конечный эффект. Этот показатель еще носит название интегрального экономического эффекта. Определяется как разность денежных притоков и оттоков, разновременные величины которых приводятся в сопоставимый вид путем приведения к первому году осуществления проекта, т.е. путем умножения на соответствующий коэффициент дисконтирования.
NPV=, где
Рк - чистый денежный поток в течение Т лет проекта, руб.;
r – ставка дисконтирования;
- коэффициент дисконтирования;
(ti...tm), (K1…Kт) - горизонт расчета.
тыс. руб.
В соответствии с правилами принятия решений NPV > 0, проект эффективен.
2. Внутренняя норма доходности – IRR - это норма дисконта, при которой величина приведенных эффектов равна инвестициям, т.е. это норма дисконта, при которой NPV=0. Для расчета IRR выбирают два значения коэффициента дисконтирования r1<r2 таким образом, чтобы на интервале r1-r2, NPV меняла знак с положительного на отрицательный и на оборот. Формула имеет следующий вид, %:
где r1 и r2 - нижняя и верхняя ставки дисконтирования соответственно, %.
Пусть r2 = 50%
Таблица 5.11
Вспомогательная таблица для расчета IRR
Показатели
2007
2008
2009
2010
2011
ЧДП
-10575,52
2944,81
4103,68
5123,42
6298,03
Коэффициент дисконтирования (r=50%)
1,00
0,66
0,43
0,29
0,19
Чистая текущая дисконт. стоимость
-10575,52
1937,68
1776,89
1460,17
1177,73
Чистая текущая дисконт. cтоимость нарастающим итогом
-10575,52
-8637,84
-6860,94
-5400,77
-4223,04
Так как 24,24% > 20%, то проект эффективен.
3. Индекс рентабельности определяется как отношение приведенных притоков (ЧДПt) к приведенным оттокам (Кк)
Правило принятия решения:
если PI>1, то проект эффективен;
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17
При использовании материалов активная ссылка на источник обязательна.