Анализ прибыльности

Для анализа прибыльности деятельности предприятий заполняется таблица
“Показатели прибыльности”, которая представляет собой набор финансовых коэффициентов [158].

Анализ включает вычисление следующих финансовых коэффициентов:

Прибыльность переменных затрат показывает насколько изменится валовая прибыль при изменении переменных затрат на 1 у.е.

[pic] , где

Пперз — прибыльность переменных затрат;

Впр — валовая прибыль;

ПерЗ — переменные затраты.

Прибыльность постоянных затрат иллюстрирует степень отдаления предприятия от точки безубыточности

[pic] , где

Ппостз — прибыльность постоянных затраты;

Посд — прибыль от основной деятельности;

ПостЗ — постоянные затраты.

Прибыльность всех затрат показывает сколько прибыли от основной деятельности приходится на 1 у.е. текущих затрат

[pic] , где

Ппз — прибыльность всех затрат;

Посд — прибыль от основной деятельности;

Пз — сумма переменных и постоянных затрат.

Прибыльность продаж показывает долю прибыли от основной деятельности в выручке от реализации

[pic] , где

Ппр — прибыльность продаж;

ВР — выручка от реализации (без НДС).

Показатели прибыльности инвестиционной деятельности оценивают эффективность использования свободных денежных средств в долгосрочных и краткосрочных финансовых вложениях (депозиты, акции и иные ценные бумаги), а также эффективность хранения в валюте.

Показатели прибыльности торговых операций рассчитываются только в случае наличия такой деятельности:

Показатели прибыльности всей деятельности рассчитываются аналогично показателям прибыльности основной деятельности, но при этом анализируется деятельность предприятия в целом.

Балансовая прибыльность затрат показывает, какую балансовую прибыль получило предприятие, произведя затраты

[pic] где

Пзб — балансовая прибыльность затрат;

БП — балансовая прибыль.

Чистая прибыльность затрат показывает, какую чистую прибыль получило предприятие, произведя затраты
| ЧП |
|Пзч = —— , |
|Пз |

где

Пзч — чистая прибыльность затрат;

ЧП — чистая прибыль.

Прибыльность всей деятельности показывает, сколько чистой прибыли содержится в выручке от реализации и доходах от прочей реализации:

Пд = ЧП / (ВР + ДохПрР) , где

Пд — прибыльность всей деятельности;

ДохПрР — доходы от прочей реализации.

Точка безубыточности показывает, какую минимальную сумму предприятие должно получить при реализации продукции, чтобы покрыть свои издержки

[pic] , где

ТБ — точка безубыточности.

Абсолютное отклонение от точки безубыточности показывает, на сколько реальная выручка от реализации превосходит значение точки безубыточности

[pic], где

Откл — отклонение предприятия от ТБ.

Запас прочности — отношение предыдущего показателя к выручке от реализации — показывает какую долю в выручке занимает доходная часть.

[pic] , где

Зпр — запас прочности.

Производственный рычаг показывает насколько эффективно предприятие занимается неосновной деятельностью

[pic] где

ПР — производственный рычаг;

ПрОснД — прибыль от основной деятельности.

Анализ ликвидности

Для оценки ликвидности используют следующие показатели:

Коэффициент общей ликвидности характеризует способность предприятия выполнять краткосрочные обязательства за счет всех текущих активов

[pic] где

Кол — коэффициент общей ликвидности;

ТА — текущие активы;

ТП — текущие пассивы;

Предприятие считается ликвидным, если Кол > 1.

Коэффициент промежуточной ликвидности — это способность предприятия выполнять краткосрочные обязательства за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, дебиторской задолженности (счета к получению) (ДЗ) и готовой продукции на складе (ГотПр)

[pic] , где

Кпл — коэффициент промежуточной ликвидности;

ДС — денежные средства;

КФВ — краткосрочные финансовые вложения;

ДЗ — дебиторская задолженность;

ГотПр — готовая продукция.

Рекомендуемое значение: 0.9 - 1.0.

Коэффициент абсолютной (мгновенной) ликвидности — это способность предприятия выполнять краткосрочные обязательства за счет свободных денежных средств (ДС) и краткосрочных финансовых вложений (КФВ).
Рекомендуемое значение: 0.2 - 0.3.

[pic] , где

Кал — коэффициент абсолютной ликвидности;

ДС — денежные средства;

КФВ — краткосрочные финансовые вложения.

Анализ финансовой устойчивости

Для анализа финансовой устойчивости используются следующие показатели:

Коэффициент общей платежеспособности, определяющий долю собственного капитала в имуществе фирмы

[pic] , где

Коп — коэффициент общей платежеспособности;

СК — собственный капитал;

ВБ — валюта баланса.

Предприятие считается финансовоустойчивым, если Коп> 0.5.

Коэффициент автономии, соизмеряющий собственный и заемный капитал

[pic] , где

Кав — коэффициент автономии;

ЗК — заемный капитал.

Данный показатель непосредственно связан с коэффициентом общей платежеспособности, следовательно, его величина для финансовоустойчивого предприятия должна быть больше единицы.

Коэффициент маневренности показывает какая часть собственного капитала вложена в наиболее маневренную (мобильную) часть активов
| ЧОК |
|Км = ——— , |
|СК |

где

Км — коэффициент маневренности;

ЧОК — чистый оборотный капитал.

Доля собственных источников финансирования текущих активов показывает какая часть текущих активов образована за счет собственного капитала

[pic] , где

Кста — доля собственных источников финансирования текущих активов;

ПА — постоянные активы;

ДО — долгосрочные обязательства;

Уб — убытки.

Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций, определяет какая доля инвестированного капитала иммобилизована в постоянные активы

[pic] , где

Коди — коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций;

ИК — инвестированный капитал.

Коэффициент иммобилизации характеризует соотношение постоянных и текущих активов, отражает, как правило, отраслевую специфику фирмы

[pic] где

Кимоб — коэффициент иммобилизации.

Коэффициент самофинансирования показывает какая часть чистой прибыли
(ЧП) предприятия направлена на его развитие, т.е. на увеличение дополнительного капитала предприятия (DДК)

| DДК |
|Кфин = ——— , |
|ЧП |

где

Кфин — коэффициент самофинансоврования

ДК — добавочный капитал;

ЧП — чистая прибыль.

Анализ оборачиваемости

Анализ оборачиваемости подробно описан в п. 2.2.3 этой работы.

Анализ рентабельности

Анализ рентабельности позволяет определить отдачу на каждый вложенный рубль по видам активов.

Общая рентабельность (рентабельность всего капитала) [140, 146] показывает, сколько чистой прибыли (чистый экономический эффект) приходится на рубль всего вложенного в предприятие капитала
| ЧП |
|Ро = ——, |
|ВБ |

где

Ро — общая рентабельность;

ЧП — чистая прибыль;

ВБ — валюта баланса.

Таким образом, общая рентабельность показывает эффективность функционирования исследуемого предприятия.

Рентабельность собственного капитала [151] характеризует эффективность использования собственного капитала и показывает, сколько чистой прибыли приходится на рубль собственного капитала
| ЧП |
|Рск = —— , |
|СК |

где

Рск — рентабельность собственного капитала;

СК — собственный капитал ( значение берется из строки 480 Ф1).

Рентабельность уставного капитала характеризует эффективность использования уставного капитала и показывает, сколько чистой прибыли приходится на рубль уставного капитала
| ЧП |
|Рук = —— , |
|УК |

где

Рук — рентабельность уставного капитала;

УК — уставный капитал.

Рентабельность постоянных активов [161] характеризует эффективность использования постоянных активов и показывает, сколько чистой прибыли приходится на рубль постоянных активов
| ЧП |
|Рпа = —— , |
|ПА |

где

Рпа — рентабельность постоянных активов;

ПА— постоянные активы.

Рентабельность текущих активов [165] характеризует эффективность использования текущих активов и показывает, сколько чистой прибыли приходится на рубль текущих активов
| ЧП |
|Рта = —— , |
|ТА |

где

Рта — рентабельность текущих активов;

ТА — текущие активы.

Строка “Доля кредитов в заемных средствах” вычисляется как частное от деления суммы строк “Долгосрочные обязательства” и “Краткосрочные кредиты” на строку “Итого заемных средств” агрегированного баланса.

Финансовым рычагом [164] называется соотношение заемного и собственного капиталов, рассчитываемое по формуле

[pic] , где

ФР — финансовый рычаг;

ЗК — заемный капитал.

Факторный анализ предприятия

Оценка влияния изменения вышеназванных факторов на результирующую функцию производится с помощью приема цепных подстановок, относящегося к методам “элиминирования”. Согласно этому приему наибольшее влияние оказывает показатель, имеющий максимальную абсолютную величину коэффициента влияния.

Формула для вычисления какого-либо показателя приводится к виду

Y = [pic] , где

Y — результирующая функция, хi — факторы.

Влияние изменения k - го фактора на изменение результирующей функции

DYk = [pic] * Dxk * [pic].

В частности, для трех факторов имеем следующее: влияние изменения первого фактора на изменение результирующей функции

DYх1 = ( х11 - х10 ) * х21 * х31 ; влияние изменения второго фактора на изменение результирующей функции

DYх2 = х10 * ( х21 - х20 ) * х31 ; влияние изменения третьего фактора на изменение результирующей функции

DYх3 = х10 * х20 * ( х31 - х30 ).

Проверить правильность расчетов можно с помощью следующей формулы

Y1 - Y0 = DY = DYх1 + DYх2 + DYх3 .

Факторный анализ рентабельности активов

Эффективность работы фирмы по экономическому содержанию соответствует рентабельности всех активов фирмы. Поскольку сумма всех активов фирмы равна валюте баланса, то формулу рентабельности активов можно представить в виде формулы общей рентабельности
| ЧП |
|Ра = ——, |
|ВБ |

где

Ра — рентабельность активов фирмы;

ЧП — чистая прибыль фирмы за анализируемый период;

ВБ — валюта баланса.

Рассчитав рентабельность активов фирмы за исследуемый период, можно выяснить какую отдачу получила фирма на каждый вложенный рубль. Введем определения: показатель — исходный элемент формулы; фактор — рассчитываемый элемент формулы [154].

Для углубления анализа рентабельности и выявления степени влияния различных факторов на итоговую рентабельность составим мультипликативную модель рентабельности.

В модель должны корректно войти различные факторы, влияющие на итоговый показатель рентабельности. Мультипликативную модель рентабельности активов представим в следующем виде [127, 139]
| ЧП ЧП ВР ТА СК |
|Ра = —— = —— * —— * —— * —— , |
|ВБ ВР ТА СК ВА |

где

ВР — выручка от реализации продукции ( без налога на добавленную стоимость);

ТА — текущие активы фирмы;

СК — собственный капитал фирмы;

ВА = ВБ — всего активов или валюта баланса; факторы:

ПП = ЧП / ВР — прибыльность продаж (показывает сколько рублей чистой прибыли получено с каждого рубля реализации);

Оа = ВР / ТА — оборачиваемость активов (показывает количество оборотов всего оборотного капитала за анализируемый период);

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19