2.4 Определение характера финансовой устойчивости организации

2.4.1 Анализ показателей финансовой устойчивости

Оценка финансового состояния организации будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Анализируя платежеспособность, сопоставляют состояние пассивов с состоянием активов. Это дает возможность оценить, в какой степени организация готова к погашению своих долгов.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

Необходимо определить, какие абсолютные показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния. Ответ связан с балансовой моделью, из которой исходит анализ.

Долгосрочные пассивы (кредиты и займы) и собственный капитал направляются преимущественно на приобретение основных средств, на капитальные вложения и другие внеоборотные активы. Для выполнения условия платежеспособности необходимо, чтобы денежные средства и средства в расчетах, а также материальные оборотные активы покрывали краткосрочные пассивы.

На практике следует соблюдать следующее соотношение:

Оборотные активы < (Собственный капитал х 2 - Внеоборотные активы) (14)

По балансу анализируемой нами организации это условие не соблюдается, следовательно, организация является финансово неустойчивой:

1) на конец 2007 год: 20767 > (18182 х 2 - 154362);

2) на конец 2008 год: 397513 > (464562 х 2 - 2090017);

3) на конец 2009 год: 604044 > (1407006 х 2 - 2967792).

Это самый простой и приближенный способ оценки финансовой устойчивости. Для более детального анализа используется совокупность показателей, представленная в таблице 5.

Таблица 5 - Показатели финансовой устойчивости

ЗК - заемный капитал (стр. 590+стр. 690);

ОА - оборотные активы (стр.290);

ВБ - валюта баланса (стр. 300);

СК - собственный капитал (стр.490);

ВА - внеоборотные активы (стр. 190);

ДО - долгосрочные обязательства (стр. 590).

Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага) показывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 руб. вложенных в активы собственных средств.

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников.

Коэффициент финансовой независимости (автономии) показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования.

Коэффициент финансирования показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных средств, а какая - за счет заемных средств.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников.

Уровень общей финансовой независимости характеризуется коэффициентом финансовой независимости, т.е. определяется удельным весом собственного капитала организации в общей его величине. Коэффициент финансовой независимости отражает степень независимости организации от заемных источников.

В большинстве стран принято считать финансово независимой фирму с удельным весом собственного капитала в общей его величине от 30% (критическая точка) до 70%.

Установление критической точки на уровне 30% достаточно условно и является итогом следующих рассуждений: если в определенный момент банк, кредиторы предъявят все долги к взысканию, то организация сможет их погасить, реализовав 30% своего имущества, сформированного за счет собственных источников, даже если оставшаяся часть имущества окажется по каким-либо причинам неликвидной.

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Этот показатель необходимо рассматривать в увязке с коэффициентом обеспеченности собственными средствами (U2). Он показывает, в какой степени материальные запасы имеют источником покрытия собственные оборотные средства. Уровень этого коэффициента сопоставим для организаций разных отраслей. Независимо от отраслевой принадлежности степень достаточности собственных оборотных средств для покрытия оборотных активов одинаково характеризует меру финансовой устойчивости. В тех случаях, когда коэффициент обеспеченности собственными средствами больше 50%, можно говорить, что организация не зависит от заемных источников средств при формировании своих оборотных активов. Когда коэффициент обеспеченности собственными средствами меньше 50%, особенно если значительно ниже, необходимо оценить, в какой мере собственные оборотные средства покрывают хотя бы производственные запасы и товары, так как они обеспечивают бесперебойность деятельности организации.

Исходя из данных баланса в анализируемой организации коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость, имеют значения представленные в таблице 6.

Таблица 6 - Коэффициенты финансовой устойчивости ООО «Конкордия»

Динамика коэффициентов финансовой устойчивости позволяет сделать вывод об улучшении финансовой ситуации в рассматриваемой организации. Если в конце 2007 года все коэффициенты не соответствовали нормальным ограничениям значений, то на конец 2009 года их величина позволяет судить об определенной степени независимости от кредиторов. В частности, коэффициент автономии показывает, что на 31.12.07 г. доля собственных источников финансирования составила 10 %, на 31.12.08 г. - 19 %, а на 31.12.09 г. - 39 %. Рост показателя свидетельствует о снижении зависимости от привлеченных средств.

Ввиду того, что в 2009 г. организация в своей деятельности стала использовать долгосрочные заемные средства, существенно вырос коэффициент финансовой устойчивости - на 31.12.09 г. он составил 0,92. То есть 92 % всех активов организации профинансировано устойчивыми пассивами.

Несмотря на рост собственного капитала в организации на протяжении всех анализируемых периодов имеет место недостаток собственного капитала. На это указывает отрицательная величина коэффициента обеспеченности собственными источниками финансирования. И хотя динамика этого показателя положительная (дефицит собственных оборотных средств снижается), тем не менее, для финансирования своих оборотных средств предприятие использует только привлеченные источники.

Коэффициент капитализации подтверждает вывод о возрастании удельного веса собственного капитала. Если на конец 2007 г. на один рубль собственных средств приходилось 8,63 рубля заемных обязательств, на конец 2008 г. - 4,35 рубля, то на конец 2009 г. заемные средства превышали собственные на 1,54 раза.

2.4.2 Анализ достаточности источников финансирования для формирования запасов

Для промышленных предприятий и организаций, обладающих значительной долей материальных оборотных средств в своих активах, можно применить методику оценки достаточности источников финансирования для формирования материальных оборотных средств.

Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов.

Общая величина запасов (ЗП) отражается в строке 210 актива баланса. Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13