Таблица 8 Денежный поток от основной деятельности, тыс. руб.

На основании данных таблицы 8 чистый денежный поток по основной деятельности в 2009 году снизился за счет убытка от основной деятельности.

На втором этапе - определяется денежный поток от инвестиционной деятельности.

Денежный поток от инвестиционной деятельности = Разница нематериальных активов (на конец и начало периода) + Разница основных средств (на конец и начало периода) + Разница незавершенного строительства (на конец и начало периода) + Разница долгосрочных финансовых вложений (на конец и начало периода) + Разница прочих внеоборотных активов (на конец и начало периода).

Таблица 9 - Денежный поток от инвестиционной деятельности, тыс. руб.

На третьем этапе - определяется денежный поток от финансовой деятельности.

Денежный поток от финансовой деятельности = Разница долгосрочных займов и кредитов (на конец и начало периода) + Разница краткосрочных займов и кредитов (на конец и начало периода) + Разница уставного капитала (на конец и начало периода) + Разница добавочного капитала (на конец и начало периода) + Разница целевого финансирования и поступлений (на конец и начало периода).

Таблица 10 - Денежный поток от финансовой деятельности, тыс. руб.

На четвертом этапе - определяется совокупный денежный поток. Совокупный денежный поток = Денежный поток от основной деятельности - Денежный поток от инвестиционной деятельности + Денежный поток от финансовой деятельности.

Таблица 11 - Совокупный денежный поток, тыс. руб.

Ставка дисконта принята равной сумме ставки рефинансирования (13%) и премии за риск (4%).

С помощью показателя дисконтированного денежного потока можно оценить потенциал бизнеса, его преимущества перед конкурентами и максимальную цену, за которую может быть продан бизнес или его часть. В 2009 г. часть бизнеса ООО "Евроремонт" могла бы быть продана за 3797 тыс. руб., что значительно ниже суммы имущества.

Оценка, полученная методами капитализации и дисконтированного денежного потока, ниже стоимости чистых активов, поэтому собственникам ООО "Евроремонт" есть смысл подумать о реорганизации бизнеса или его ликвидации.

Таким образом, анализ баланса позволяет дать оценку бизнеса с разных позиций. Оценка бизнеса позволяет получить данные о той стоимости, которую могут получить собственники при его ликвидации или продаже.

На рисунке 10 показаны графически результаты расчетов оценки бизнеса ООО "Евроремонт".

Рис.2.9 - Оценки стоимости бизнеса ООО "Евроремонт"

На рисунке 9 наглядно видно, что стоимость бизнеса, определенная различными методами имеет разную оценку. Это связано с тем, что метод избыточного дохода характеризует цену, по которой может быть продан бизнес, метод капитализации прибыли показывает цену, которую получат собственники в случае срочной продажи бизнеса, а оценка, выполненная методом дисконтированных денежных потоков характеризует потенциал бизнеса. Оценка бизнеса, выполненная всеми тремя методами, показала, что реальная цена бизнеса ООО "Евроремонт" ниже его чистых активов и в 2008 г. имеет отрицательное значение.

5. Анализ платежеспособности и ликвидности баланса

Платежеспособность ООО "Евроремонт" определим на основании показателей ликвидности, которые рассчитываются по данным бухгалтерского баланса.

В таблице 12 проведено сравнение активов и пассивов и определен платежный излишек (недостаток) за 2007-2008 гг.

Таблица 12 - Определение платежного излишка (недостатка) за 2007 - 2008 г, тыс. руб.

В 2007 г. и в 2008 г. по первоочередным обязательствам, которые должны быть покрыты наиболее ликвидными активами, наблюдался платежный недостаток в сумме 71977 тыс. руб. в 2007 г. и в сумме 80818 тыс. руб. в 2008 г., который не мог быть перекрыт даже при погашении дебиторской задолженности.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8