В практическом плане наиболее ответственная и трудная часть реализации денежно-кредитной политики — обеспечение потока банковского кредита в реальный сектор экономики. Для повышения ликвидности этого сектора ему нужны нормальные рыночные кредиты по нормальным рыночным ставкам. В то же время текущие ставки банковских кредитов явно завышены по отношению к экономическим возможностям реального сектора, что существенно ограничивает масштабы кредитования производства. Ставки по банковским кредитам нельзя считать и полностью рыночными: в оценке кредитных рисков слишком высок вес системного риска кредитования российской экономики отечественными банками. Задача государства в данной ситуации — снижать такого рода риск, обеспечивая бесперебойное функционирование финансовой сферы в целом. Для этого существует множество инструментов в рамках денежно-кредитной и фискально-бюджетной политики, но, к сожалению, в России используется лишь малая их часть. Только тогда, когда системный риск будет иметь относительно малый по сравнению с другими рисками кредитования реального сектора вес, можно будет говорить о полноценном рынке банковских кредитов.
Увеличение потока финансовых ресурсов в реальный сектор одновременно означает увеличение потока долга последнего в банковский сектор. В этой связи главные задачи монетарных властей — организация оформления и структурирование соответствующих долговых обязательств и поддержка их качества. Монетарные власти имеют достаточный потенциал для того, чтобы путем создания ряда новых институтов и инструментов повысить качество и структурировать обязательства реального сектора. На основе системы гарантий и поручительств можно существенно ограничить кредитный риск, а с помощью центробанковского рефинансирования — риск несбалансированной ликвидности.
Ключевую роль в развитии российской финансовой системы должно сыграть улучшение информационного обеспечения финансового рынка и его сегментов: необходимо создать разветвленную рыночную инфраструктуру, позволяющую заемщику быстро и с минимумом затрат найти соответствующего инвестора, инвестору — поприще эффективного размещения своих средств. В этой связи становится настоятельной необходимость развития рейтинговых агентств и государственного участия в их функционировании. Важный элемент — создание института экспертизы коммерческих проектов (возможно, иерархически структурированного). В случае, если часть потока банковского кредита в реальный сектор будет оформлена в виде обращающихся обязательств, распределение гарантий и поручительств такого института между этими обязательствами позволит придать последним статус, достаточный для организации рефинансовых операций. Причем речь идет именно об институте, а не об учреждении: соответствующие функции могут быть распределены, например, между многочисленными банками (путем лицензирования деятельности по финансовой экспертизе).
Важнейшие причины, препятствующие в настоящее время расширению потока кредитов в реальную экономику, таковы: o завышенные процентные ставки и отсутствие работающих механизмов перераспределения ликвидности в банковском секторе; o исключительно узкий спектр рублевых финансовых инструментов; o низкая доходность производства; o чрезмерная спекулятивность рынка и неустойчивость рубля по отношению к иностранным валютам; o несоответствие по срокам предложения ресурсов банков и спроса реального сектора на кредиты при отсутствии системы центробанковского рефинансирования коммерческих банковских кредитов; o высокий риск инвестирования в реальную экономику, во многом порождаемый как раз ее тяжелым финансовым состоянием, а также невозможность оценить перспективную конъюнктуру в связи с искусственно деформированным платежеспособным спросом; o неумение российских банков посовременному работать с клиентурой.
Все эти моменты в той или иной степени характерны для разных банков и финансовых групп, однако любая из названных проблем в различных конкретных ситуациях может становиться главным препятствием на пути трансформации банковской ликвидности в работающие в производстве капиталы. Решение подобных проблем практически исключено на уровне конкретного коммерческого банка, но вполне достижимо на уровне банковской системы в целом при активном участии Центрального банка России и крупнейших банков, находящихся под госконтролем. Соответствующие мероприятия должны включать: o активизацию механизмов перераспределения ликвидности финансово избыточных агентов банковского сектора (например, Сбербанка) в пользу финансово недостаточных; o расширение практики рефинансирования коммерческих банков, кредитующих реальный сектор, путем развития системы учета и переучета векселей предприятий, а также включение в портфель ЦБ
РФ рыночных займов первоклассных заемщиков (на первоначальном этапе — крупнейших компаний); o снижение учетной ставки (ставки рефинансирования) до уровня, не превышающего нормальную доходность в экономике; o формирование каналов направления денежной эмиссии на производственные нужды; o совершенствование института банкротства и механизмов обращения взыскания на имущество неплатежеспособных должников. Дополняющие перечисленный набор мер увеличение денежного предложения, а также специальная программа по снижению неплатежей в экономике и вытеснению неденежных форм расчетов позволят обеспечить нормальное финансирование экономического роста.
4.4. Бюджетно-налоговая политика
Отношения в бюджетно-налоговой сфере — еще один ключевой элемент финансовой системы современной России. Без полноценного решения проблемы сбора налогов и пополнения государственного бюджета переход на траекторию быстрого экономического роста практически неосуществим. За несколько последних лет выкристаллизовались следующие основные диспропорции между доходами экономики и налоговыми поступлениями: o уровень налогового бремени реального сектора (исключая экспортоориентированные сектора) не позволяет финансировать даже простое воспроизводство; o значительная часть экономики («теневой» сектор, сфера обращения и финансовый сектор) фактически выведены из-под налогообложения;
o общая величина недоимок и неуплаченных санкций превысила все мыслимые пределы. Устранение вышеназванных диспропорций требует мер по снижению налогового бремени для производителей, упорядочению налоговых поступлений и расходов государства.
Основной принцип достижения сбалансированного и ориентированного на экономический рост бюджета — опережающий рост бюджетных доходов при эффективном контроле над расходными статьями. Источником роста доходов бюджета должны являться в первую очередь доходы, генерируемые хозяйствующими субъектами в результате экономического роста. Поэтому принципиальную значимость имеют налоговые стимулы поддержания экономической конъюнктуры, в том числе в сфере малого и среднего бизнеса. Другие важные пополнения доходной части бюджета — доходы от реализации государством своей собственности (что предполагает эффективное управление последней), рентные доходы от использования природных богатств России, а также повышенные ставки налогообложения приобретаемых предметов роскоши, недвижимости, алкоголя.
Хотя Правительство РФ приступило к налоговой реформе, в ее русле крайне настоятельными остаются следующие меры. o Экстренная реструктуризация задолженности с установкой на получение в бюджет максимума «живых» денег при неукоснительном исполнении дальнейших бюджетных платежей (причем в нынешних условиях обеспечение своевременных текущих платежей важнее взыскания задолженности — не только пеней и штрафов, но и основной суммы долга). o Срочное упрощение системы налоговых платежей для малых и средних предприятий, установление для первых только двух платежей — социального налога и платы за лицензию (патент), а для вторых — трех: названных плюс НДС. o Реформирование налогообложения предприятий реального сектора экономики, которое должно привести к снижению нормы обложения и увеличению налоговой массы (особенно в виде денежных платежей).
Необходимы, в частности, значительное снижение фискальной нагрузки для исправно платящих налоги предприятий, а также предоставление всем остальным возможности перейти в категорию субъектов с пониженным налогообложением после погашения недоимок. o Немедленный перевод всей бюджетной сферы на сметную систему финансирования с введением штатного расписания, норм расходов, и т.п. o Совершенствование процедур формирования госзаказа на основе бюджетных расходов (как на федеральном, так и на региональном уровнях). Госзаказ должен содержать не только объемы, но и цены, а также качественные характеристики закупаемой продукции.
Конкурсы целесообразно проводить с возможностью выбора вариантов более низких цен и более высокого качества. Уровень цен, фиксированных в госзаказе, следует превратить в важнейший стабилизирующий фактор инфляционных ожиданий. Правительство должно диктовать цену товаропроизводителю, а не наоборот. Но все это реализуемо лишь при условии полной и своевременной оплаты госструктурами своего заказа. o Полный перевод бюджетных денег в Казначейство под управление структур Центрального банка России — как по доходам, так и по расходам. Причем в отношении расходов Казначейство должно выполнять все свои функции, в том числе по выплате наличных денег (даже если это потребует определенных затрат, они будут меньше тех потерь, которые бюджет и бюджетополучатели несут сегодня). Вместе с тем, учитывая то, что в настоящее время маневрирование свободными остатками средств на бюджетных счетах является важным инструментом воздействия региональных администраций на экономику территорий, необходимо предусмотреть механизм использования под контролем этих администраций временно свободных бюджетных средств для кратковременного кредитования экономики регионов.
Императив бюджетной политики — достижение сбалансированности между реализацией социальных обязательств госвласти и ее возможностями мобилизовывать финансовые ресурсы как на федеральном, так и на региональном уровнях. Чтобы реально оценивать потенциал государства по выполнению своих обязательств, следует четко представлять себе положение дел в бюджетной сфере. В настоящее время бездефицитность бюджета — не более, чем фикция. В действительности дефицит федерального бюджета «перетекает» в бюджеты субъектов Федерации. Это происходит потому, что реально не учитываются социальные обязательства регионов, являющиеся государственными. Так, перераспределение доходов между уровнями бюджетной системы в 2001 г., согласно оценкам, приведет к существенной утрате устойчивости социальных обязательств субъектов Федерации, бюджеты которых потеряют около 130 млрд. руб. при потерях федерального бюджета в 6 млрд.
Азбучная истина: единое государство обязано иметь единый госбюджет, который надлежит разрабатывать и принимать с учетом необходимости обеспечения должных расходов на уровне субъектов РФ. Процедуру утверждения федерального бюджета, оформляемого в качестве федерального закона, следует дополнить процедурой рассмотрения доходов и расходов консолидированного бюджета субъектов Федерации. Прогноз последнего, составной частью которого важно сделать федеральный бюджет, должен вноситься Правительством РФ в Федеральное Собрание.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14
