(3)
Критическое значение индекса Z рассчитывалось Альтманом по данным статической выборки и составило 2,675. С этой величиной сопоставляется расчетное значение индекса кредитоспособности для конкретного предприятия. Это позволяет провести границу между предприятиями и высказать суждения о возможном в обозримом будущем (2-3 года) банкротстве одних (Z<2,675) и достаточно устойчивом финансовым положения других (Z>2,675) [14, стр. 95].
Расчет индекса кредитоспособности в наиболее законченном виде возможен лишь для компаний, котирующих свои акции на фондовых биржах. Кроме того, ориентация на какой-то один критерий, даже в весьма привлекательный с позиции теории, на практике не всегда оправдана. Поэтому многие крупные аудиторские фирмы и другие компании, занимающиеся аналитическими обзорами, прогнозирование и консультирование, используют для своих аналитических оценок системы критериев. Безусловно, в этом есть и свои минусы -- гораздо легче принять решение в условиях однокритериальной, чем в условиях многокритериальной задачи. Вместе с тем любое прогнозное решение подобного рода независимо от числа критериев является субъективным, а рассчитанные значения критериев носят скорее характер информации к размышлению, нежили побудительных стимулов для принятия немедленных решений волевого характера.
В качестве примера можно привести рекомендации Комитета по обобщению практики аудирования (Великобритания), содержащие перечень критических показателей для оценки возможного банкротства предприятия. Основываясь на разработках западных аудиторских фирм и преломляя эти разработки к отечественной специфике введения бизнеса, можно рекомендовать следующую двухуровневую систему показателей.
К первой группе относятся критерии и показатели, неблагоприятные текущие значения которых и складывающаяся динамика изменения свидетельствуют о возможных в обозримом будущем значительных финансовых затруднениях, в том числе и банкротстве. К ним относятся:
- повторяющиеся существенные потери в основной производственной деятельности;
- превышение некоторого кредиторского уровня некоторой кредиторской задолженности;
- чрезмерное использование краткосрочных заёмных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений;
- устойчиво низкие значения коэффициентов ликвидности;
- хроническая нехватка оборотных средств;
- устойчиво увеличивающаяся до опасных пределов доля заёмных средств в общей сумме источников средств;
- неправильная реинвестиционная политика;
- превышение размеров заёмных средств над установленными лимитами;
- хроническое невыполнение обязательств перед инвесторами, кредиторами и акционерами (в отношении своевременности возврата ссуд, выплаты процентов и дивидендов);
- высокий удельный вес просроченной дебиторской задолженности;
- наличие сверхнормативных и залежных товаров и производственных запасов;
- ухудшение отношений с учреждениями банковской системы;
- использование (вынужденное) новых источников финансовых ресурсов на относительно невыгодных условиях;
- применение в производственном процессе оборудования с истекшими сроками эксплуатации;
- потенциальные потери долгосрочных контрактов;
- неблагоприятные изменения в портфеле заказов.
Во вторую группу входят критерии и показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое; вместе с тем они указывают, что при определённых условиях, обстоятельствах или непринятии действенных мер ситуация может резко ухудшиться. К ним относятся:
- потеря ключевых сотрудников аппарата управления;
- вынужденные остановки, а также нарушение ритмичности производственно- технологического процесса;
- недостаточная диверсификация деятельности предприятия, т.е. чрезмерная зависимость финансовых результатов деятельности предприятия от какого-то одного конкретного проекта, типа оборудования, вида активов и др.;
- излишняя ставка на возможную и прогнозируемую успешность и прибыльность нового проекта;
- участие предприятия в судебных разбирательствах с непредсказуемым исходом;
- потеря ключевых контрагентов;
- недооценка необходимости постоянного технического и технологического обновления предприятия;
- неэффективные долгосрочные соглашения;
- политический риск, связанный с предприятием в целом или его ключевыми подразделениями. [15, 98]
Не все из рассмотренных критериев могут быть рассчитаны непосредственно по данным бухгалтерской отчётности, нужна дополнительная информация. Что касается критических значений этих критериев, то они должны быть детализированы по отраслям и подотраслям, а их разработка может быть выполнена после накопления определённых статических данных.
2. Анализ финансового состояния предприятия на примере АО "SAT & Company"
2.1 Характеристика предприятия и основные технико-экономические показатели его работы
Акционерное общество "SAT & Company" (далее по тексту - Общество) создано в соответствии с законодательством Республики Казахстан 15 августа 2006 года. Созданию Общества предшествует решение учредителя о создании в ноябре 2000 года, далее государственная регистрация (свидетельство о государственной регистрации № 43446-1910-ТОО от 18 октября 2001 года, выданное Департаментом юстиции города Алматы), реорганизация в форме преобразования товарищества с ограниченной ответственностью "SAT & Company" в акционерное общество "SAT & Company". В момент создания учредителем товарищества являлось ТОО "Арлан Холдинг" (г. Алматы).
На дату создания ТОО "SAT & Company" уставный капитал составлял 100 000 тенге.
Оплаченный уставный капитал Общества составляет 1 884 116 000 тенге, акционерами Общества, владеющими 5 и более процентами акций, по состоянию на 01 июля 2009 года являются:
- Ракишев Кенес Хамитулы (55,77%), ТОО "Alliance Group" (21,1991%),
- Тохтаров Олжас Танирбергенович (5,04%), АО "Накопительный пенсионный фонд "БТА Казахстан" дочерняя организация АО "БТА Банк" (6,2%).
Согласно поставленным стратегическим планам Общество успешно завершило первый этап развития. Ускоренному развитию Общества способствовала концентрация инвестиционной деятельности в наиболее быстрорастущих отраслях экономики: строительстве, торговле нефтепродуктами, нефтегазовом машиностроении, металлургии, нефтехимии и транспорте.
Основной деятельностью Общества является торговля нефтепродуктами, а также управление и контроль над деятельностью дочерних предприятий с целью роста их производственной и финансово-хозяйственной деятельности. Специфика отрасли и деятельности Общества в Казахстане не позволяет точно оценить объем рынка, занимаемого конкурирующими компаниями.
Конкурентами Общества в 2008 году были:
- В области торговли нефтепродуктами: АО "Торговый Дом "КазМунайГаз" (г. Астана), АО "Меркурий" (г. Алматы), ТОО "Oilan Ltd." (Ойлян Лтд.) (г. Алматы), и прочие реализаторы нефтепродуктов;
АО "Торговый Дом "КазМунайГаз" занимает 80% на рынке реализации нефтепродуктов; АО "Меркурий" - 10%; прочие, в том числе АО "SAT & Company", - 10% в Атырауской и Актюбинской областях.
- В области инвестиционной деятельности: АО "Центрально-азиатская топливно-энергетическая компания" (г. Алматы), АО "Холдинговая группа "АЛМЭКС" (г. Алматы), АО "Атамекен Холдинг" (г. Алматы).
В таблице 2 составлено резюме компаний.
Таблица 2 Резюме компаний*
На государственном языке
На русском языке
На английском языке
Полное наименование
"SAT & Company" Акционерлік ?о?амы
Акционерное общество "SAT & Company"
"SAT & Company" Joint Stock Company
Сокращенное наименование
"SAT & Company" А?
АО "SAT & Company"
"SAT & Company" JSC
Вид собственности
Частная
Организационно- правовая форма
Акционерное общество
Юридический адрес
Республика Казахстан, 050000, город Алматы Алмалинский район, улица Масанчи, 26
Фактический адрес
Республика Казахстан, 050004, город Алматы Медеуский район, улица Тулебаева, 38
Регистрационный номер налогоплательщика
600700233440
Коммуникационные реквизиты
Телефон - (727) 2-777-111 Факс - (727) 2-777-100 E-mail: info@sat.kz
Регистрационный номер
№ 79711-1910-АО от 15.08.2006 г.
Банковские реквизиты
АО "Казкоммерцбанк", г.Алматы, ИИК 107 467 530 БИК 190 501 724
Основные виды деятельности
· инвестиционная деятельность оптовая реализация нефтепродуктов производство металлопродукции на базе комплекса металлургической переработки лома и отходов черных металлов аренда площадей иная деятельность, не запрещенная законодательством Республики Казахстан.
* Составлена по данным АО "SAT & Company"
Общество занимается куплей продажей различных нефтепродуктов (бензин, мазут, дизельное топливо и иные нефтепродукты), в том числе горюче-смазочных материалов. Нефтепродукты Общество покупает через свои дочерние организаций - ТОО "SAT Trade" и ТОО "SAT Petrochemicals" у внешних поставщиков ТОО "ДАЛИЯ" г. Актобе, ТОО "Альтаис" г. Тараз, ТОО "Евро Ойл" г. Атырау, ТОО "Казахский Газоперерабатывающий Завод", Мангистауская обл., Жана Узень. Обществом заключены договоры на переработку нефти с двумя казахстанскими заводами: АО "Атырауский НПЗ" г. Атырау и АО "PetroKazakhstan Oil Products" г. Алматы. В настоящее время, деятельность ТОО "SAT Petrochemicals" приостановлена, в связи с неблагоприятной коньюкторой на рынке нефтепродуктов.
В марте 2007 года Общество приобрело 100%-ую долю участия в ТОО "КазФерроСталь", которое в настоящее время реорганизовано в АО "КазФерроСталь", основным видом деятельности которого является производство металлопродукции на базе комплекса металлургической переработки лома и отходов черных металлов. В октябре 2007 года АО "КазФерроСталь" начало реализовывать проект комплекса второй очереди по строительству прокатного стана, что является завершением полного цикла производства металлургического проката. В 2008 году введен в эксплуатацию стан среднесортного горячего проката, который позволит обеспечить потребность рынка г. Алматы и РК в таких металлоизделиях как сталь угловая равнополочная, сталь угловая неравнополочная, балка двутавровая и швеллеры по ценам ниже рыночных и качеству на уровне современных международных стандартов, что дает возможность иметь отечественного производителя конкурентоспособной продукции. На сегодняшний день строительство завершено, идут пусконаладочные работы, в первом квартале 2009 года получены первые опытные партии продукции среднесортного проката.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20