Розглянемо детальніше кожен регіон окремо:
Рис.2.10
Динаміка оцінки виконання проектів в регіоні 1.
Джерело[54]
Регіон 1. Цей регіон відзначався своїми високими оцінками за всі періоди. Оцінку добре в період 2004-2007 років отримало 63% проектів, що на 3% більше ніж у попередньому періоді. Кількість ж незадовільних проектів зменшилося на 7%.
Рис.2.11
Динаміка оцінки виконання проектів в регіоні 2.
Регіон 2. Виконання проектів у Південно-Східній Європі (Регіон 2) поступово поліпшувалися в 1990-х роках. За останні п'ять років оцінку добре і відмінно отримало 81% проектів.
Рис.2.12
Динаміка оцінки виконання проектів в Росії.
Росія. В Росії за останні три роки відзначається підвищення ефективності роботи, після тривалого періоду великої кількості незадовільних та задовільних проектів протягом 1990-х років. На мою думку підвищення продуктивності є прямим результатом поліпшення економічної ситуації і зміцнення стабільності в Росії, що дає змогу компаніям показувати хороші результати і досягати поставлених цілей.
Рис.2.13
Динаміка оцінки виконання проектів в регіоні 3.
Регіон 3. Поліпшення ситуації у цьому регіоні було стабільним, проте незначним. Протягом останніх чотирьох років 50% проектів були оцінені як добрі та задовільні. Частка проектів які отримали оцінку незадовільні зменшилася з однієї третини в
1990-х роках до 13 відсотків в даний час - хоча це як і раніше вище, ніж в інших регіонах.
Рис.2.14
Динаміка оцінки виконання проектів в регіоні 4.
Регіон 4. В четвертому регіоні помітна тенденція до зменшення кількості проектів які отримали оцінку незадовільно. Проте і кількість проектів з оцінкою добре також зменшилося, а проекти з оцінкою задовільно навпаки збільшилося.
Статистика виконання проектів по галузям та секторам економіка наведена в додатку 1.[54]
Висновки до розділу 2
Проведений в розділі 2 аналіз механізму надання кредитів ЄБРР дозволяє зробити наступні висновки:
Ø Проектний цикл – базовий механізм співпраці з ЄБРР. Кожен проект, проходить проектний цикл, який продовжується до завершення проекту, або, у випадку відмови у фінансуванні, до прийняття Радою Директорів відповідного рішення.
Ø Послідовність проектного циклу є наступною:
1. Ідентифікація (вивчення) проекту
2. Стадія підготовки
3. Затвердження проекту.
4. Виконання, тобто виплата позики.
Ø Перевагою ЄБРР є те, що головний акцент банк робить на якості своїх проектів, а також на можливості підвищення їх ефективності, що значно впливає і на критерії оцінки проектів.
Ø Всі проекти оцінюється з урахуванням відповідної стратегії для окремо взятої країни. На усіх етапах процесу оцінки особлива увага приділяється оцінці екологічного впливу проекту.
Ø Оцінка проектів є важливим процесом, оскільки це показник діяльності та ефективності всього банку. Отже це - оцінка операцій після зробленої інвестиції.
Ø Основним завдання оцінки проектів є накопичення досвіду, для реалізації нових проектів в майбутньому.
Ø Оцінка проектів відбувається за низкою факторів, а саме: оцінка впливу проекту на перехідні процеси в економіці, оцінка екологічної діяльності, оцінка раціональності використання фінансів, виконання цілей проекту, оцінка виконання інвестування, опрацювання проекту ЄБРР.
Ø Більша частина проектів ЄБРР в період 1996-2007 років були оцінені як добрі та відмінні, що свідчить про ефективність використання досвіду, отриманого при оцінці попередніх проектів. Найкращі показники виконання проектів (65% проектів отримали оцінку добре та відмінно) в регіоні 2(Албанія, Боснія та Герцеговина, Болгарія, Македонія, Румунія, Сербія та Чорногорія.)
РОЗДІЛ 3. СПІВПРАЦЯ УКРАЇНИ З ЄБРР
3.1 Аналіз реалізації попередніх стратегій діяльності ЄБРР в України до 2007 року
Процес співпраці України з ЄБРР характеризується не лише широким діапазоном галузей та напрямків діяльності, а й досить позитивною динамікою щодо кількості проектів та обсягів фінансування. За останні роки Україна вийшла на третє місце за обсягом інвестицій Банку (після Росії та Польщі), обсяг яких досяг приблизно 8,7% від обсягу підписаних зобов'язань Банку .
Це досягнення є дуже важливим, враховуючи те, що протягом попередніх років Україна займала п'яте місце за сумою зобов'язань щодо надання фінансування. У 2007 р. банк здійснив інвестиції у 96 проектів з чистим кумулятивним обсягом операцій на суму 2896 млн. євро, проекти у приватному секторі становлять 72% чистого кумулятивного обсягу операцій, і проекти без державних гарантій складають 67% чистого кумулятивного обсягу операцій. В термінах розподілу наданого Банком фінансування за галузями, 31% портфелю стосується інфраструктурних галузей, приблизно 21% - неспеціалізованих галузей промисловості, 20% - спеціалізованих галузей (переважно це агробізнес), 20% припадає на фінансові установи, і 8%, що залишаються, - це проекти в енергетиці. В термінах кількості проектів, найбільша кількість (32) - це проекти в спеціалізованих галузях, є також 23 проекти в галузі фінансових установ та від 8 до 19 проектів в кожній з інших галузей. Протягом попередньої стратегії спостерігалась стабільна тенденція до зростання річного обсягу зобов'язань щодо надання фінансування. Протягом періоду з 2005-2006 роки за річним обсягом зобов'язань щодо надання фінансування Україна була другою після Росії серед країн діяльності Банку, і у 2006 р. цей обсяг досяг 772 млн. євро. Динаміку зображено на рисунку 3.1. Кількість нових проектів за рік також стабільно зростала від в середньому 17 проектів протягом періоду минулої Стратегії до 25 у 2005 р. та 26 у 2006 р.[36, c.193-199]
Рис.3.1
Річний обсяг нових операцій (включаючи регіональні програми та програми сприяння торгівлі)
Джерело[36, c.195]
Операційні активи стабільно зростали від 570 млн. євро на початку розглядуваного періоду до 737 млн. євро в кінці 2006 р. Внаслідок додавання певних великих інфраструктурних проектів з низькими темпами надання коштів, відсоток операційних активів у портфелі Банку в кінці 2006 р. знизився з 61% до 44%. Проте, з початком надання коштів у 2006 р. очікується, що ця тенденція буде змінена на протилежну.
У минулому пріоритети діяльності ЄБРР в Україні були у якості заохочення прямих іноземних інвестицій та розділення ризиків з такими інвесторами, а також інвестування у проекти середнього розміру в Україні у галузі виробництва та агробізнесу. Це було виконано шляхом активної участі Банку у фінансуванні ключових іноземних інвесторів, наприклад, "Міттал Стіл Україна", і також шляхом реалізації транскордонних проектів спільно зі спонсорами з країн діяльності Банку, наприклад, з польськими компаніями "Cersanit" та "Barlinek". Хорошими прикладами інвестицій у середні підприємства були кредит, наданий українській фармацевтичній компанії "Фармак" та інвестиція в акціонерний капітал компанії "Укрснаб", ведучого виробника холодильного обладнання. Орієнтація на надання більшого обсягу інвестицій в акціонерний капітал та кредитного фінансування та на довші строки, а також сприяння синдикуванню, була повністю реалізована, і частка акціонерного капіталу у портфелі Банку збільшилась на 25% протягом періоду, який розглядається, та досягла 9,3% у 2007 р. Частка синдикованого кредитування також значно збільшилась протягом періоду, який розглядається.
Досягненню цілей збільшення прозорості та вдосконалення корпоративного управління у місцевих проектах у приватному секторі та підтримки проектів, що пов'язані з охороною довкілля та підвищенням енергоефективності протягом періоду, який розглядається, сприяло надання значного кредиту для проекту "Екоенергія" на Алчевському металургійному заводі. Цей проект дасть значні вигоди для захисту довкілля та економії енергоресурсів, і цей проект є першим спільним проектом з великою промисловою групою, яка має українських власників ("Індустріальний союз Донбасу") та яка рухається у напрямку більш високих стандартів корпоративного управління та прозорості. Це стосується приватного сектору.
У галузях енергетики та інфраструктури досягненню мети підтримки реструктуризації та модернізації транспортної інфраструктури України сприяло надання кредиту для основного транспортного коридору, що з'єднує Київ з кордоном з ЄС – шосе M06. Кредит для найбільшої ділянки цієї дороги у 2006 р. був співфінансований з ЄІБ. Протягом цього періоду набув чинності другий кредит для підтримки "Укрзалізниці", спрямований на розширення комерціалізації та реструктуризацію залізничної галузі. Завдання щодо впровадження нових структур фінансування без державних гарантій було виконане у галузі комунальної інфраструктури, де був наданий перший кредит без державних гарантій для підприємства водопостачання міста Дніпропетровська.
Проекти підвищення безпеки другого енергоблоку Хмельницької АЕС та четвертого енергоблоку Рівненської АЕС, а також реалізація проекту "Укриття" на Чорнобильській АЕС, незважаючи на затримки, що сталися внаслідок необхідності у відповідному розгляді тендерного процесу щодо нового безпечного конфайнменту, сприяли підвищенню стандартів ядерної безпеки.
Щодо показників у фінансовому секторі - за даними 2007 року, обсяг портфеля становив 1,745 млрд. євро, що репрезентує подвоєння портфелю протягом періоду, який розглядається.[9] Обсяг операційних активів досяг 737 млн. євро, при цьому обсяг активів, що не приносять прибутку - тільки 0,3% від загальної суми операційних активів; хоча сукупний ризик всього портфелю в Україні оцінюється на рівні 5,72, що вище за середній у Банку рівень 5,49. В цілому коефіцієнт залучення фінансування (зовнішнє фінансування/фінансування ЄБРР) становить 2,0. Темпи вибірки коштів також значно покращились на протязі періоду минулої Стратегії, при цьому середньорічний валовий обсяг видачі коштів становив 270 млн. євро, а середньорічне зростання чистих операційних активів протягом цього періоду досягло 130 млн. євро. Рівень анулювання проектів в державному секторі також суттєво зменшився, і також зросла частка операційних активів, що, перш за все, відображає вдосконалення координації діяльності між Банком та Урядом України шляхом проведення регулярних моніторингових зустрічей, які були узгоджені у відповідності до багаторічної Програми співробітництва.
Рівень комерційного співфінансування значно збільшився до 100% від наданого Банком фінансування, у порівнянні з минулими роками. Співробітництво з іншими МФУ та донорами також було успішним - протягом останніх трьох років були одержані 16 млн. євро донорського фінансування на підтримку інвестицій ЄБРР, і при цьому основна увага приділялась фінансовому сектору та секторам інфраструктури та енергетики. Значне зростання обсягу співфінансування відображає зростання ролі українських підприємств на ринках синдикування. Це відбувалось також завдяки початку діяльності ЄІБ в Україні та надання ним співфінансування на суму 200 млн. євро для проекту шосе M06 спільно з Банком. Ще одним важливим етапом було перше надання співфінансування в Україні з боку JBIC (Банку міжнародного співробітництва Японії) на суму 120 млн. дол. США в контексті когенераційного проекту "Екоенергія" для Алчевського металургійного комбінату. Що стосується сектору фінансових установ, Банк також був ведучим співкредитором у наданні першого середньострокового синдикованого кредиту для "Кредитпромбанку".
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15
