Термін необхідних поставок (рівними партіями) наведено у таблиці 3.1

Таблиця 3.1. Термін поставки товару

* - усі поставки здійснені у 2008 році, а оплата пізніше (2009-2012 рр.)

Оскільки звичайні обсяги поставок окремим фірмам дорівнюють 100-200 одиниць продукції на рік (крупних клієнтів знайти важко), керівництво української компанії зацікавилося пропозицією.

Витрати на виробництво та збут продукції складають (Зехр) грн. /рік.

Річні витрати на виробництво та збут продукції наведені у таблиці 3.2

Таблиця 3.2. Річні витрати на виробництво та збут продукції (Зехр), грн.

Порадьте чи слід приймати керівництву української компанії цю пропозицію. Для чого розрахуйте:

1. Показники ефекту та ефективності експортної угоди:

економічний ефект експорту (Еехр),

валютну ефективність експортної угоди (К);

економічну ефективність експортної угоди (К);

мінімально допустиму експортну ціну одиниці продукції (В);

максимально допустимі затрати на виробництво та збут продукції (З);

 - середньозважену величину коефіцієнта ефективності використання отриманої від угоди валюти (використовується у випадку обов'язковості продажу валюти у валютний резерв держави чи іншим органам, наприклад, Центральному банку, за встановленими курсами), НВ/ІВ (Квв);

коефіцієнт кредитного впливу (Ккр).

2. Показники фінансово-економічної оцінки проекту.

3. Зробити висновки

. Розв'язання:

1. Показники ефекту та ефективності експортної угоди.

(1) Економічний ефект від експорту (Еехр) визначається за формулою:

 (3.1)

де Еехр - економічний ефект від експорту виробленої продукції, грн. (НВ);

В - контрактна ціна одиниці експортної продукції, дол. за одиницю (IB);

Nехр - обсяг експорту (розмір експортної партії), одиниць;

Квв - середньозважена величина коефіцієнта ефективності використання отриманої від угоди валюти (величина курсу обміну отриманої від експорту валюти на національну валюту).

Іншими словами, Кв - коефіцієнт валютного впливу (валютний курс обміну).

Ккр - коефіцієнт кредитного впливу (вплив змінної вартості грошей у часі на результати угоди);

З - сумарні витрати на виробництво та збут експортної продукції, грн. (НВ означає - в національній валюті);

В - доход від продажу (експорту) продукції з урахуванням коефіцієнтів кредитного та валютного впливу, грн. (НВ);

В - доход від експорту, в іноземній валюті, , дол. .

Як бачимо курс щорічно змінюється. Це буде враховуватися при розрахунку Eexp, K, КВехр.

Середній курс за 4 роки:  (5,45+5,6+5,75+5,9) /4=5,675 UAH/USD

Коефіцієнт кредитного впливу (Ккр) розраховується за формулою:

 (3.2)

де В - доход від експорту, що буде отримано при наданні кредиту покупцю, дол. США;

В - доход від експорту, що може бути отримано при умові негайного платежу за товар готівкою (тобто у 2004 році), дол. США.

При обчисленні Ккр використовуємо іноземну валюту, яку буде отримано від експорту.

В (3.3)

де Ккр = 1, тому, що негайний платіж

В = 1600×35=56000 дол. - за всі 4 роки;

Сума платежу за кожній рік складає: 56000/4=14000 дол.

Для зручності побудуємо таблицю 3.3

Таблиця 3.3

Валютні надходження за товар протягом 2005-2008 років

Ефект від експорту дорівнює:

Еexp = = 249549,11-273528=-23978,89 грн.

Валютна ефективність експортної угоди визначається за формулою:

Кв exp =  =

Тобто 0,16 долара отримує експортер з кожної вкладеної гривні.

Економічна ефективність від експортної угоди:

Кек exp =  (<1)

Максимально допустимі витрати на виробництво та збут продукції, грн. .

Зexp max = В ×  = 249549,11 гривень

Мінімальна допустима експортна ціна одиниці продукції, дол. *:

=30,12 дол.

* - розраховуємо середню ціну за чотири роки. В реальному проекті необхідно робити розрахунок мінімальної експортної ціни на кожен рік (квартал), через змінність валютних курсів, вплив фактору часу тощо.

3.2 Показники фінансово-економічної оцінки проекту

1 Чиста поточна вартість (NPV) розраховуємо за формулою:

NPV= (3.4)

де Pk - річні грошові надходження впродовж T років;

IC - інвестиції впродовж m років;

r - норма дисконту.

Якщо NPV >0, проект слід прийняти; якщо NPV<0 - відхилити; якщо

NPV=0 - проект не прибутковий та не збитковий (П=З=0).

Через те, що витрати на виробництво продукції здійснені у 2008 році, доходи будуть отримані у 2009, 2010, 2011 та 2012 році (при платежі у кредит), можна вважати, що виробник в 2008 році інвестує кошти, щоб отримати прибуток у майбутньому (в 2009-20012 роках). Тобто витрати 2008 року представимо як інвестиції (IC), доходи 2009-2012 років представимо як грошовій потік або прибуток (Pk).

Чиста поточна вартість або чистий грошовий потік (NPV) в нашому прикладі показує: чи покриває грошовий потік (доходи) від експорту продукції витрати на її виробництво та збут.

Отже чиста поточна вартість (NPV) за проектом дорівнює:

 (3.5)

NPV1 = 78924,72-68382 = 10542,72 грн.

NPV2 = 66988,88-68382 = - 1393,12 грн.

NPV3 = 55760,55-68382 = - 12621,45 грн.

NPV4 = 47874,96-68382 = - 20507,04 грн.

NPV = 10542,72-1393,12-12621,45-20507,04 = - 23978,89 грн.

(Перевірка: 249549,11-273528=-23978,89 грн)

Отже, розрахувавши NPV ми бачимо, що в 1 рік виробник отримує прибуток, а в 2,3 і 4 роки виробник отримує збитки; прибуток за перший рік не покриває збитки за останні роки, значить підприємству не слід приймати пропозицію.

Індекс рентабельності на відмінну від NPV є відносною величиною і розраховується за формулою:

 (3.6)

де Pk - річний доход;

IC - стартові інвестиції;

r - норма дисконту.

PI =

В даному випадку 249549,11 - це доход, 273528 - це стартові витрати, рівень рентабельності має бути (бажано > 10%).

Таким чином, даний проект слід от клонити та знайти більш рентабельний проект.

Внутрішній коефіцієнт ефективності або внутрішня норма доходності інвестицій (IRR). В даній ситуації немає сенсу розраховувати даний показник, тому що чиста поточна вартість має негативне значення (підприємство несе збитки) і отже капітал підприємства вкладений у цей проект не повернеться. Період повернення капітальних вкладень (PP)

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9