Для прогнозирования потоков от инвестиционного проекта необходимо учесть, что для данного тура определенной степени важны погодные условия. Кроме того, предполагается, что в первый месяц эксплуатации инвестиционного проекта объем продаж будет несколько ниже, чем в последующий период. В июле и августе наиболее благоприятные условия для осуществления походов в Твери. В сентябре и августе прогнозируется снижение продаж. Налог на прибыль составляет 20% (в соответствии с ФЗ от 26.11.2008 N 224-ФЗ).

Сгруппируем данные в таблице 14.

Таблица 14.

План продажи туров на период реализации инвестиционного проекта

2.3 Экономическая оценка эффективности проекта

В экономической оценке проекта главное - это потенциальная способность проекта сохранить покупательную ценность вложенных средств и обеспечить достаточный темп их прироста. Для экономической оценки инвестиций используются статические методы и методы дисконтирования.

Проведем экономическую оценку инвестиционного проекта статистическим методом.

Недисконтированные (статистические) методы оценки включают расчет следующих показателей:

1.                 Чистая прибыль от инвестиций определяется как разница между валовой прибылью и суммой налога на прибыль. Чистая прибыль от реализации проекта составила 745929,88 руб. (см. табл. 14.)

2.                 Валовая прибыль от инвестиций определяется как разница между выручкой от реализации услуг и себестоимостью реализованных услуг. Валовая прибыль от проекта составила 932412,35 руб.
(см. табл. 14.)

3.                 Статистический срок окупаемости (PBs) определяется по формуле:

PBs = a + (b-c)/d, где:

a – цельное количество лет (месяцев) окупаемости проекта

b – инвестиционные затраты на реализацию проекта

c – денежный поток с нарастающим итогом за цельное количество лет (месяцев) окупаемости инвестиционного проекта

d – денежный поток, оставшийся в дробной части года полной окупаемости проекта

Прогнозируемые денежные потоки, генерируемые проектом, представлены в таблице 15:

Таблица 15.

Прогнозируемые денежные потоки эксплуатационной фазы

Инвестиционные затраты составили 86825 рублей.

PBs = 1 + (86825 - 47745,6)/ 71618,4 = 1,5 мес. (1 месяц 15 дней)

По результатам оценки можно сделать вывод, что данный проект является прибыльным. Статистический срок окупаемости составляет 1,5 месяца. В данном случае, экономическую оценку статистическим методом можно считать достаточно объективной, т.к. срок окупаемости охватывает небольшой промежуток времени.

Далее проведем экономическую оценку дисконтированным методом. В целом методы дисконтирования более совершенны: они отражают законы рынка капитала, позволяя оценить упущенную выгоду от выбора конкретного способа использования ресурсов, то есть экономическую стоимость ресурсов. Обычно дисконтированные методы оценки применяются в случаях крупномасштабных инвестиционных проектов, реализация которых требует значительного времени. В данном проекте они рассчитаны с целью получения наиболее объективных показателей эффективности проекта.

Дисконтированные (статистические) методы оценки включают расчет следующих показателей:

1.                Дисконтированный доход (PV):

, где:

CFt – денежный поток, генерируемый инвестиционный проектом за конкретный период времени

i – ставка дисконтирования

PV 1 = 215319,2 / (1+0,12) = 192249 руб.

PV 2 = 530610,7 (1+0,12)2 = 423000 руб.

PV = 215319,2 / (1+0,12) + 530610,7 (1+0,12)2 = 615249 руб.

Следовательно, данный проект, генерирует положительный денежный поток.

2.                Чистая настоящая стоимость (NPV):

NPV = PV - I, где:

PV – дисконтированный доход

I – инвестиционные затраты

NPV = 615249 – 86825 = 528424 руб.

При данном значении показателя NPV > 0 можно сделать вывод, что в случае принятия проекта ценность компании, а, следовательно, и благосостояние ее владельцев увеличится.

3.                 Индекс рентабельности PI:

PI = PV / I, где:

PV – дисконтированный доход

I – инвестиционные затраты

PI = 615249 руб. / 86825 руб. = 7,1. PI > 1, следовательно, проект можно принимать.

4.                Дисконтированный срок окупаемости

PBd = a + (b-c)/d, где:

a – цельное количество лет (месяцев) окупаемости проекта

b – инвестиционные затраты на реализацию проекта

c – дисконтированный денежный поток с нарастающим итогом за цельное количество лет (месяцев) окупаемости инвестиционного проекта

d – дисконтированный денежный поток, оставшийся в дробной части года полной окупаемости проекта

Прогнозируемые дисконтированные денежные потоки представлены в табл. 16.

Таблица 16.

Прогнозируемые дисконтированные денежные потоки эксплуатационной фазы

В качестве приближенного значения ставки дисконтирования может быть использованы существующая ставка рефинансирования, устанавливаемая Банком России (см. табл.17).

Таблица 17.

Ставка рефинансирования

Среднее значение ставки рефинансирования за последние 6 периодов ее изменения составляет 10,1 %. В данном инвестиционном проекте ставка рефинансирования принимается равной 12% (учитывая еще и некоторую степень риска, которая присутствует в туристской индустрии).

PBd = 1 + (86825 - 42630)/ 63945 = 1,7 месяца (1 месяц 20 дней).

Дисконтированный срок окупаемости равен 1 месяц 20 дней. Проект является целесообразным для реализации.

Заключение

В данной работе была рассмотрена специфика организации экологического туризма. Был проведен анализ проблем развития данного вида туризма в России, перспективы его развития.

В качестве инвестиционного проекта был разработан тур «Поход выходного дня в Селигер». Данный тур будет организован на территории Тверской области. Этот регион обладает уникальными природными и культурно-историческими ресурсами, способными обеспечить рекреационно-туристские потребности не только местных жителей, но и гостей из любой части России. Кроме того, Тверская область интересена и в перспективном плане, так как на его территории действует целевая программа развития туризма.

Тур «Поход выходного дня в Селигер» посодействует развитию экологического туризма на территории края, туристы смогут узнать об уникальном памятнике природы, а турфирма сможет повысить эффективность своей деятельности.

В ходе выполнения работы была сформирована затратная часть проекта: размер инвестиционных затрат составит 86825 рублей, которые в основном направлены на разработку тура и его продвижение на рынке.

При проведении анализа эффективности инвестиционного проекта были учтены не только внутренние, но и внешние факторы, влияющие на цену и объем продаж

В ходе экономической оценки были использованы два способа: статистический и дисконтированный. Так как реализация проекта не требует значительных затрат времени, то статистический метод оценки может считаться достаточно достоверным. Однако, для более объективного анализа проекта были рассчитаны показатели и дисконтированным способом. В результате, срок окупаемости составил 1 месяц 20 дней. Прогнозируемый чистый приведенный доход равен 528424 рублей. Таким образом, проект является целесообразным для реализации.

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

1. Боголюбов В.С., Быстров С.А., Севастьянова С.А. Экономическая оценка инвестиций на предприятиях туризма и гостиничного хозяйства: Учеб. пособие. - СПб.: СПбГИЭУ, 2005.

2.       Быстров С.А. Финансовый менеджмент в туризме. - СПб.: Издательский дом Герда, 2006.Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. - М.: ЮНИТИ, 2007. - 345 с.

3.       Быстров С.А Финансовый менеджмент в туризме. - Спб.: Издательский дом Герда, 2008. – 240с.

4.       Храбовченко В.В. Экологический туризм. Учебно-методическое пособие. - М.: Финансы и статистика, 2003.
- 208с.

5.       Сапожникова Е. Н. Страноведение. Теория и методика туристского изучения стран - М.:Издательство Академия, 2007. – 240с.

6.       Бланк И.А., Основы финансового менеджмента. Т.2. - К.: Ника-Центр, Эльга, 2006. - 312 с.

7.       #"#">#"#">#"#">http://www.tverturism.ru/

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7