Крупнейшим импортером в позапрошлом году по-прежнему оставались США (1,305 трлн. долл. США), второе место традиционно заняла Германия (601,7 млрд. долл. США). Свою позицию в списке основных импортеров изменил лишь Китай, поднявшийся с шестого места на третье (412,8 млрд. долл. США). Доля США в общем мировом объеме импорта составляет порядка 17,2% (1306 млрд. долларов США).
В страновом разрезе темпы роста торговли остаются неравномерными, и на пути торговых потоков сохраняется большое количество барьеров. Например, усиление финансовой и валютной нестабильности может также стать следствием усугубления торгово-финансовых взаимоотношений Соединенных Штатов с рядом стран Восточной Азии. Явно стимулирующая финансово-бюджетная и денежно-кредитная политика Соединенных Штатов значительно стимулирует экспорт из Восточной Азии, включая Японию, и способствует образованию крупных активных сальдо по счету текущих операций в регионе.
С другой стороны, восточноазиатские развивающиеся страны проводят политику удержания обменных курсов своих валют на конкурентоспособном уровне после снижения этих курсов в конце 1990-х годов. Это требует массированных интервенций на валютном рынке и приводит к быстрому накоплению резервов. Вследствие этого Восточная Азия рециркулирует свои профициты по счету текущих операций непосредственно Соединенным Штатам, финансируя тем самым значительную часть дефицита Соединенных Штатов по счету текущих операций и бюджетного дефицита путем инвестирования возрастающих валютных резервов в ценные бумаги казначейства Соединенных Штатов.
В 2005 году восточноазиатские развивающиеся страны, включая Китай, закупили иностранной валюты более чем на 210 млрд. долл. (для сравнения: бюджетный дефицит Соединенных Штатов составляет 455 млрд. долл., а торговый дефицит - 490 млрд. долл.). В долгосрочной перспективе такое положение дел вряд ли сохранится, особенно если в результате дальнейшего увеличения дефицитов у Соединенных Штатов будет усиливаться давление в пользу снижения курса доллара, что в свою очередь может побудить азиатские центральные банки пойти на снижение рисков путем диверсификации своих валютных авуаров за счет вложения средств в активы, номинированные в других валютах, в частности в евро.
В начале XXI века темпы роста американской экономики несколько замедлились, а в 2001 году имел место очередной циклический спад производства.
Рис.3 - Динамика ВВП США (в % к предыдущему периоду)
Источник: Источник: построено по данным Bureau of Economic Analisys, апрель, 2004 год.
В третьем квартале 2001 года падение ВВП составило порядка 1,4%, более чем на 20% сократился объем инвестиций , безработица в течении года увеличилась на 1,5 млн. человек, достигнув уровня в 5,8%. Однако данный циклический спад оказался непродолжительным. Уже в четвертом квартале 2001 года наблюдался рост ВВП (1,6%).
Сокращение темпов экономического развития в 2001 году, особенно в третьем квартале связан в большей степени с террористическими актами 11 сентября 2—1 года, ущерб от которых оценивается в сумму не менее 150 млрд. долларов США.
Несмотря на резкие ежеквартальные изменения, экономическое развитие США, начиная с 2002 года, постепенно перешло на траекторию умеренного роста. Так, если темпы роста ВВП США в 2002 году, по оценкам МВФ, составили 2,2%, то в 2003 году рост увеличился в два раза до 4,4%. Наибольший вклад в прирост ВВП за 2002 -2003 годы внес рост объемов частных инвестиций в жилой сектор, составивший только в 2003 году порядка 12,1%. Также целесообразно отметить рост показателей потребительского спроса, составивший более 4,2%, что на 0,8% больше показателя 2002 года. Данный факт стал следствием улучшения ожиданий населения в отношении перспектив развития национальной экономики в среднесрочном периоде.
Согласно окончательным данным, во втором квартале 2006 г. рост ВВП замедлился до 3,3% (в годовом исчислении). И если бы не быстрый рост инвестиций, на долю которых пришлось 65% всего прироста, то результат мог оказаться еще ниже. Только 34% прироста ВВП было обеспечено за счет расширения потребительского спроса. Накопление запасов дало 24%, а вклад государственного потребления составил 12%. Вклад чистого экспорта оказался отрицательным (-35%).
При этом целесообразно выделить ряд факторов, оказывающих позитивное влияние на укрепление темпов экономического роста США, а именно:
· рост заказов на товары длительного пользования, в частности, на товары инвестиционного назначения, позволяет предположить, что рост инвестиций в оборудование продолжится; в пользу этого говорит также высокий уровень прибыльности корпораций, бесспорно, позволяющий компаниям финансировать инвестиции в основной капитал;
· начавшийся рост запасов готовой продукции может не только свидетельствовать об укреплении веры предпринимателей в долговременность начавшегося подъема, но и сам по себе может превратиться в дополнительный источник спроса на продукцию;
· создание новых рабочих мест, с одной стороны, отражает позитивные ожидания предпринимателей, с другой – должно рано или поздно привести к улучшению потребительских настроений;
· несмотря на возможную стагнацию потребительского спроса, из-за «эффекта базы» в третьем квартале рост потребительских расходов может составить 4-4,5% в годовом исчислении.
При этом основу для дальнейшего ускорения темпов экономического развития составит ускорение роста потребительских расходов, доля которых составляет порядка 70% в ВВП страны.
Промышленное производство
Среднегодовая динамика промышленного производства в США в (январь 2005 – ноябрь 2006 гг.) характеризуется достаточно стабильным ростом. Если по итогам 2005 года индикатор промышленного производства IP (далее ИПП) составлял 0,1%, то среднегодовое значение на ноябрь 2006 года составляло порядка 0,32%.
В целом, рост ИПП означает укрепление экономики, в том числе усиление позиций страны в мировой экономике, что, согласно экспертным оценкам, должно повлечь за собой усиление конкурентоспособности товаров этой страны на мировых рынка, а значит, рост ее торгового баланса.
Динамика ИПП обусловлена ростом показателя нагрузки производственных мощностей, который увеличился на 3,3 пункта, с 73,9 в январе 2005 года до 77,2 в октябре 2006 года.
Также следует выделить улучшение динамики такого важнейшего макроэкономического показателя, как производительность труда. Рассчитанный для частного несельскохозяйственного сектора экономики, этот показатель, по данным Министерства Труда США, во втором квартале 2004 года вырос более чем на 2%. По сравнению с 1990 годом производительность труда сотрудника американской компании увеличилась примерно на треть.
В то же время следует отметить, что с 1970 по 1991 год производительность труда в США ежегодно увеличивалась на 1,4% в год. Однако уже в 1995 году уровень производительности туда повысился на 2.5%, а в последующие годы он ежегодно увеличивался на 3.5 – 4%.
Согласно оценкам «MIT Technology Review», позитивные изменения в динамике производительности труда отражают прежде всего совершенствование технологического базиса американской экономики, а также применение более эффективных моделей управления производством.
Инфляция
В целом рассматриваемый период (январь 2005- октябрь 2006 гг.) характеризовался невысоким инфляционным давлением, за исключением второго квартала 2004 года, когда квартальный рост потребительских цен достигнул максимального значения в 0,43%.
Главным фактором ускорения инфляции было удорожание энергии, вызванное повышением ценовой динамики нефти. Рост цен происходил преимущественно на продукцию, произведенную внутри страны.
Однако в третьем квартале 2006 года произошло резкое замедление инфляции. Согласно экспертным оценкам период ускорения инфляции, наблюдавшийся в январе-июне 2006 года завершился, что снижает степень риска относительно дальнейшего инфляционного роста.
В целом, низкие темпы инфляции являются значимым достижением экономической политики администрации США. Этому, в определенной степени способствовали следующие факторы. Во-первых, достаточно низкие темпы роста цен на многие товары, кроме цен на нефть. Более того, снижающиеся цены на импортные товары препятствовали повышению цен американскими производителями. Во-вторых, все еще недостаточно загруженными остаются многие производственные мощности в экономике США. Что позволяет расширять производство, не повышая существенно издержек. И, в-третьих, рост производительности труда частично компенсировал рост заработной платы.
Безработица
Уровень безработицы за последние два года изменялся разнонаправлено. С января 2004 года по 2 квартал 2005 года показатель устойчиво повышался, достигнув в результате 6,2% – максимального значения за последние 9 лет.
После этого началось такое же устойчивое падение безработицы. В результате падение уровня безработицы составило порядка 0,8% с 6,2% во втором квартале 2005 года, до 5,4% в третьем квартале 2006 года.
Известно, что безработица является «запаздывающим индикатором», т.е. ее изменение начинается после разворота экономического цикла. С учетом этого динамика показателя в 2006 году является дополнительным сигналом о возобновлении роста экономики США.
В целом число занятых в несельскохозяйственном секторе увеличилось за этот год более чем на 300 тыс. чел., что говорит о последовательном улучшении на рынке труда (за последние двенадцать месяцев было создано 1,7 млн. новых. С другой стороны, рост числа занятых может указывать на то, что резервы роста производительности труда близки к исчерпанию, и для покрытия растущего спроса теперь надо привлекать новых работников. В этом случае можно ожидать роста трудовых издержек, что, скорее всего, повлечет за собой снижение прибылей (а в более отдаленной перспективе – ускорение инфляции).
2. Влияние мирового рынка нефти на состояние экономики США
Фактором, сдерживающим расширение деловой активности США, является и достигнутый высокий уровень мировых цен на энергоносители. Поскольку США является нетто-импортёром нефти, стабилизация мировых цен на этот ресурс на уровне 20-30 долл. за баррель в последние годы оказывает в целом отрицательное воздействие на экономическое развитие страны, способствуя росту издержек в первую очередь транспортных и энергетических компаний, а также других хозяйственных секторов.
Вместе с тем, поскольку США является производителем энергоресурсов, а разрабатываемые в стране нефтяные месторождения относятся к разряду дорогих, высокие мировые цены на нефть стимулируют развитие национальной нефтяной промышленности, освоение дорогостоящих нефтяных месторождений Аляски и альтернативных источников энергии.
Трансформация мирового рынка нефти из рынка покупателей в продавцов способствовала появлению большого количества прогнозов об относительной устойчивости достигнутого в 2005-2006 гг. уровня цен на нефть. Однако перспективы развития энергетического сектора глобальной экономики представляются сейчас довольно неопределёнными.
Страницы: 1, 2, 3
