Таким образом, при отгрузке со склада компании 2 713 заказов, в первый год реализации проекта, соблюдается равенство издержек и выручки от реализации проекта.
Для определения точки безубыточности графическим методом, представленной на рисунке 6, необходимо построить графики объема отгрузок, вместе с постоянными и общими затратами. Для построения графика линейной функции достаточно определить две точки. Результаты расчетов представлены в таблице 18:
Таблица 18. Данные для расчета точки безубыточности для первого года.
|Количество отгрузок, шт. |0 |3 600 | |Постоянные затраты, |45,33 |45,33 | |тыс.долл. | | | |Переменные затраты, |0 |489,6 | |тыс.долл. | | | |Общие затраты, тыс.долл. |45,33 |534,9 | |Объем отгрузок, тыс.долл. |0 |720 |
Таким образом, в результате выполненных вычислений, было установлено, что данный проект экономически эффективен, имеет высокую привлекательность для инвестиций, т.к. имеет высокую доходность и, несмотря на долгосрочность, окупается в первый год своей реализации. Также можно говорить о высокой экономической устойчивости проекта, т.к. внутренняя норма доходности более чем в 4 раза превышает коэффициент дисконтирования, используемый в расчетах.
На сегодняшний день, до реализации проекта, текущий показатель количества отгрузок соответствует 11 500 отгрузки в год (см. таблицу 3), при этом в первый год реализации проекта планируется выполнить лишь 6 000 отгрузок, что меньше значения показателя текущего количества отгрузок в 1,9 раз. Однако для полной окупаемости проекта достаточно в первый год произвести 2 713 отгрузок, т.е. меньше 50 % от запланированного и в 4,2 раза меньше текущего.
Экспертиза инновационного проекта и разработка механизма управления рисками
1 Анализ устойчивости и чувствительности проекта
Экономическая экспертиза проекта предполагает проведение факторного анализа устойчивости и чувствительности инновационного проекта, с целью определения «узких мест».
В процессе исследования устойчивости и чувствительности инновационного проекта определяют предельное негативное значение анализируемого показателя, при котором сохраняется экономическая целесообразность реализации проекта. Для этого необходимо решить следующее уравнение:
[pic] |где |[pic] |доходы i-го периода реализации проекта при | | | |предельном негативном значении анализируемого | | | |показателя | | |[pic] |затраты i-го периода реализации проекта при | | | |предельном негативном значении анализируемого | | | |показателя | | |[pic] |коэффициент дисконтирования |
На следующем этапе анализируемый показатель изменяют на 10 % в сторону негативного отклонения (при этом остальные показатели остаются базовыми) и определяют значение ЧДД. Если при таком изменении анализируемого показателя ЧДД проекта остается положительным, то проект считается устойчивым и нечувствительным к изменению данного фактора. Если ЧДД принимает отрицательное значение, то проект имеет устойчивость и чувствительность менее 10-ти процентного уровня, и проект признается рискованным по данному фактору.
Два шага экспертизы связаны между собой. Поэтому, выполнив расчеты на первом шаге, можно определить уровень устойчивости и чувствительности инновационного проекта, как относительное отклонение в процентах:
[pic] |где |[pic] |исходное значение показателя | | |[pic] |предельное негативное значение показателя |
Тогда, если полученное значение больше 10 %, проект считается устойчивым и нечувствительным к изменению показателя, если меньше 10 %, признается рискованным по данному фактору. Результаты исследования устойчивости и чувствительности проекта по трем факторам, обобщены в таблице 55.
Оценим устойчивость и чувствительность инновационного проекта по показателю – «покупная стоимость». Т.к. ассортимент отгружаемой со склада продукции весьма широк, то оценка работы склада производится по показателям количества и объема отгрузок. Поэтому для расчетов покупная стоимость определяется в процентах от объема отгрузок и включается в состав текущих затрат. Исходное значение, используемое во всех предыдущих расчетах, взято из таблицы 5, где в пятой строке указано, что покупная стоимость соответствует 67 % от объемов отгрузки. Пусть покупная стоимость увеличится на 10 % и составит 77 % от объемов отгрузки. Объем отгрузки останется неизменным, тогда по данным таблиц 19, 20 и 21 определим в таблице 22 значение ЧДД.
Таблица 19. Расчет текущих затрат по периодам, тыс.долл.
|Этап |0 |I |II | |0 |0 |0 |348 |1,00 |0,00 |348,1 |-348,10|-348,10| |I |1 |246 |0 |0,65 |158,82 |0 |158,82 |-189,28| | |2 |971 |0 |0,42 |404,05 |0 |404,05 |214,77 | | |3 |1 695 |0 |0,27 |455,25 |0 |455,25 |670,03 | |II|4 |2 014 |0 |0,17 |348,98 |0 |348,98 |1 | | | | | | | | | |019,00 | | |5 |2 352 |0 |0,11 |262,92 |0 |262,92 |1 | | | | | | | | | |281,92 | | |6 |2 690 |0 |0,07 |194,00 |0 |194,00 |1 | | | | | | | | | |475,92 | | |7 |3 028 |0 |0,05 |140,88 |0 |140,88 |1 | | | | | | | | | |616,80 | | |8 |3 366 |0 |0,03 |101,04 |0 |101,04 |1 | | | | | | | | | |717,84 | | |9 |3 704 |0 |0,02 |71,73 |0 |71,73 |1 | | | | | | | | | |789,57 | | |10|4 042 |0 |0,01 |50,50 |0 |50,50 |1 | | | | | | | | | |840,06 | |Итого |24 109 |348 | |2 |348,1 |1 | | | | | | |188,16 | |840,06 | |
Пусть покупная стоимость увеличится еще на 10 % и составит 87 % от объемов отгрузки. Объем отгрузки также останется неизменным, тогда по данным таблиц 23, 24 и 25 определим в таблице 26 значение ЧДД.
Таблица 23. Расчет текущих затрат по периодам, тыс.долл.
|Этап |0 |I |II | |0 |0 |0 |348 |1,00 |0,00 |348,1 |-348,10|-348,10| |I |1 |126 |0 |0,65 |81,40 |0 |81,40 |-266,70| | |2 |521 |0 |0,42 |217,02 |0 |217,02 |-49,68 | | |3 |917 |0 |0,27 |246,14 |0 |246,14 |196,46 | |II|4 |1 082 |0 |0,17 |187,45 |0 |187,45 |383,92 | | |5 |1 266 |0 |0,11 |141,54 |0 |141,54 |525,46 | | |6 |1 451 |0 |0,07 |104,61 |0 |104,61 |630,07 | | |7 |1 635 |0 |0,05 |76,07 |0 |76,07 |706,13 | | |8 |1 819 |0 |0,03 |54,61 |0 |54,61 |760,74 | | |9 |2 004 |0 |0,02 |38,80 |0 |38,80 |799,54 | | |10|2 188 |0 |0,01 |27,34 |0 |27,34 |826,88 | |Итого |13 009 |348 | |1 |348,1 |826,88 | | | | | | |174,98 | | | |
Пусть покупная стоимость увеличится еще и составит 97 % от объемов отгрузки. Объем отгрузки, и остальные показатели, также останутся неизменными, тогда по данным таблиц 27, 28 и 29 определим в таблице 30 значение ЧДД.
Таблица 27. Расчет текущих затрат по периодам, тыс.долл.
|Этап |0 |I |II | |0 |0 |0 |348 |1,00 |0,00 |348,1 |-348,10|-348,10| |I |1 |6 |0 |0,65 |3,98 |0 |3,98 |-344,12| | |2 |72 |0 |0,42 |29,99 |0 |29,99 |-314,13| | |3 |138 |0 |0,27 |37,03 |0 |37,03 |-277,10| |II|4 |150 |0 |0,17 |25,93 |0 |25,93 |-251,17| | |5 |180 |0 |0,11 |20,16 |0 |20,16 |-231,01| | |6 |211 |0 |0,07 |15,22 |0 |15,22 |-215,78| | |7 |242 |0 |0,05 |11,25 |0 |11,25 |-204,53| | |8 |273 |0 |0,03 |8,18 |0 |8,18 |-196,35| | |9 |303 |0 |0,02 |5,87 |0 |5,87 |-190,48| | |10|334 |0 |0,01 |4,17 |0 |4,17 |-186,31| |Итого |1 909 |348 | |161,79 |348,1 |-186,31| |
В данном случае, т.к. при 10-ти процентном изменении покупной стоимости она составит 73,7 %, следовательно, можно сделать вывод о том, что по данному показателю инновационный проект устойчив и нечувствителен.
Определим уровень устойчивости/чувствительности проекта по данному показателю: [pic]
Таким образом, по показателю «покупная стоимость» проект устойчив, нечувствителен и не рискован.
Исследуем устойчивость и чувствительность инновационного проекта по показателю «объем отгрузки». Пусть планируемый объем отгрузок уменьшится на 5 000 тыс.долл. и составит 13 540 тыс.долл. Постоянные, условно-постоянные затраты и амортизация останутся без изменений, тогда по данным таблиц 31, 32, 33 и 34 определим в таблице 35 значение ЧДД.
Таблица 31. Расчет текущих затрат по периодам, тыс.долл.
|Этап |0 |I |II | |0 |0 |0 |348 |1,00 |0,00 |348,1 |-348,10|-348,10| |I |1 |263 |0 |0,65 |169,36 |0 |169,36 |-178,74| | |2 |1 032 |0 |0,42 |429,65 |0 |429,65 |250,90 | | |3 |1 802 |0 |0,27 |483,89 |0 |483,89 |734,79 | |II|4 |2 142 |0 |0,17 |371,10 |0 |371,10 |1 | | | | | | | | | |105,89 | | |5 |2 501 |0 |0,11 |279,55 |0 |279,55 |1 | | | | | | | | | |385,44 | | |6 |2 860 |0 |0,07 |206,24 |0 |206,24 |1 | | | | | | | | | |591,68 | | |7 |3 219 |0 |0,05 |149,76 |0 |149,76 |1 | | | | | | | | | |741,44 | | |8 |3 578 |0 |0,03 |107,40 |0 |107,40 |1 | | | | | | | | | |848,83 | | |9 |3 937 |0 |0,02 |76,24 |0 |76,24 |1 | | | | | | | | | |925,07 | | |10|4 296 |0 |0,01 |53,67 |0 |53,67 |1 | | | | | | | | | |978,74 | |Итого |25 630 |348 | |2 |348,1 |1 | | | | | | |326,84 | |978,74 | |
Пусть планируемый объем отгрузок уменьшится еще на 5 320 тыс.долл. и составит 8 220 тыс.долл. Постоянные, условно-постоянные затраты и амортизация также останутся без изменений, тогда по данным таблиц 36, 37, 38 и 39 определим в таблице 40 значение ЧДД.
Таблица 36. Расчет текущих затрат по периодам, тыс.долл.
|Этап |0 |I |II | |0 |0 |0 |348 |1,00 |0,00 |348,1 |-348,10|-348,10| |I |1 |152 |0 |0,65 |98,29 |0 |98,29 |-249,81| | |2 |620 |0 |0,42 |257,92 |0 |257,92 |8,11 | | |3 |1 087 |0 |0,27 |291,88 |0 |291,88 |300,00 | |II|4 |1 286 |0 |0,17 |222,78 |0 |222,78 |522,78 | | |5 |1 504 |0 |0,11 |168,09 |0 |168,09 |690,87 | | |6 |1 722 |0 |0,07 |124,16 |0 |124,16 |815,04 | | |7 |1 940 |0 |0,05 |90,25 |0 |90,25 |905,28 | | |8 |2 158 |0 |0,03 |64,76 |0 |64,76 |970,05 | | |9 |2 376 |0 |0,02 |46,00 |0 |46,00 |1 | | | | | | | | | |016,05 | | |10|2 594 |0 |0,01 |32,40 |0 |32,40 |1 | | | | | | | | | |048,46 | |Итого |15 437 |348 | |1 |348,1 |1 | | | | | | |396,56 | |048,46 | |
Пусть планируемый объем отгрузок уменьшится еще на 6 000 тыс.долл. и составит 2 220 тыс.долл. Постоянные, условно-постоянные затраты и амортизация также останутся без изменений, тогда по данным таблиц 41, 42, 43 и 44 определим в таблице 45 значение ЧДД.
Таблица 41. Расчет текущих затрат по периодам, тыс.долл.
|Этап |0 |I |II | |0 |0 |0 |348 |1,00 |0,00 |348,1 |-348,10|-348,10| |I |1 |28 |0 |0,65 |18,15 |0 |18,15 |-329,95| | |2 |154 |0 |0,42 |64,24 |0 |64,24 |-265,71| | |3 |281 |0 |0,27 |75,33 |0 |75,33 |-190,38| |II|4 |320 |0 |0,17 |55,51 |0 |55,51 |-134,86| | |5 |379 |0 |0,11 |42,39 |0 |42,39 |-92,47 | | |6 |438 |0 |0,07 |31,60 |0 |31,60 |-60,87 | | |7 |497 |0 |0,05 |23,12 |0 |23,12 |-37,75 | | |8 |556 |0 |0,03 |16,68 |0 |16,68 |-21,06 | | |9 |615 |0 |0,02 |11,90 |0 |11,90 |-9,16 | | |10|674 |0 |0,01 |8,42 |0 |8,42 |-0,74 | |Итого |3 942 |348 | |347,36 |348,1 |-0,74 | |
В данном случае, т.к. при 10-ти процентном изменении объем отгрузок составит 16 686 тыс.долл., следовательно, можно сделать вывод о том, что данный проект устойчив и нечувствителен по этому показателю. Определим уровень устойчивости/чувствительности проекта по данному показателю: [pic]
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6
