Развитие процесса самофинансирования предполагает формирование условий, способствующих национальному использованию накопленных средств, предназначенных для инвестиционной и инновационной деятельности. Чтобы эти средства не расходовались на покупку валюты, ценных бумаг, приобретение товаров производственного назначения, не передавались на депозиты коммерческих банков, не обходимо институциональное обеспечение их использование в качестве источников производственных инвестиций и инноваций. Этого можно достигнуть путем создания специализированных инвестиционных фондов и специальных счетов обновления производства. Средства, накапливаемые в них, целесообразно освободить от налогов или ввести для них льготное налогообложение. Такая мера позволила бы государству концентрировать необходимые ресурсы и направлять их на инвестиционную и инновационную деятельность.
Действительно, в условиях высоких темпов инфляции сохраняются возможности стимулирования инновационной деятельности предприятия, в частности по средствам финансового лизинга, не получившего пока достаточного распространения в российской экономике. Переход к рыночным отношениям выдвинул качественно новые потребности в ускоренном решении проблем финансирования инновационной деятельности предприятия с различной организационно-правовой формой собственности.
Важнейшим элементом стимулирования инновационной деятельности со стороны государства является система контрактных отношений между государственными институтами в сфере НИОКР.
1.7. Анализ эффективности деятельности предприятия.
1.7.1. Показатели анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
Оценка деятельности предприятия производится на основе комплексного анализа конечных итогов его эффективности. Экономическая суть эффективности предприятия состоит в том, чтобы на каждую единицу затрат добиться существенного увеличения прибыли. Количественно она измеряется сопоставлением двух величин: полученного в процессе производства результата и затрат живого и овеществленного труда на его достижение.
Результаты анализа экономической деятельности используются как база для выработки плановых решений последующего развития, а некоторые из них являются фондообразующими специальных и других фондов предприятия.
Измерение экономической эффективности предприятия требует ее качественной и количественной оценки, т.е. определения показателей эффективности деятельности предприятия.
Для различных целей анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности предприятия применяют различные группы показателей. 1. Показатели использования материальных оборотных средств.
К ним относятся показатель оборачиваемости материальных запасов в днях и коэффициент маневренности.
Оборачиваемость материальных запасов в днях - отношение суммы материальных запасов к однодневному обороту по реализации:
Омз=Материальные запасы / Объем продаж / 360
С помощью данного соотношения устанавливается число дней, приходящихся на один оборот материальных запасов. Низкое значение данного показателя свидетельствует об устойчивом спросе на продукцию предприятия. Высокое значение показателя может означать, что предприятие имеет больше материальных запасов, чем ему необходимо, либо испытывает трудности со сбытом продукции. Для получения более точного результата в числителе формулы часто используют среднюю величину материальных запасов за период.
Коэффициент маневренности - отношение оборотного капитала (текущих активов) к собственному капиталу предприятия (в процентах) |Км = | Текущие Собственный | | |активы капитал |
Данный коэффициент показывает долю собственного капитала предприятия, находящегося в такой форме, которая, позволяет свободно им маневрировать, увеличивая закупки сырья, материалов, комплектующих изделий, изменяя номенклатуру поставок, приобретая дополнительное оборудование, осуществляя инвестиции в другие предприятия. По его величине можно судить о финансовой независимости предприятия, т.е. о способности предприятия не оказаться в положении банкротства в случае длительного технического перевооружения или трудностей со сбытом продукции. Чем выше данный коэффициент, тем ниже риск, с которым связано владение машинами и оборудованием, быстро устаревающими в условиях научно-технического прогресса. 2. Показатели платежеспособности.
Одним из показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Платежеспособность является внешним проявлением финансового состояния предприятия, его устойчивости.
Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Им важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.
В общем случае предприятие считается платежеспособным, если его общие активы превышают его внешние обязательства. Таким образом, чем больше превышение общих активов над внешними обязательствами, тем выше степень платежеспособности.
Для измерения уровня платежеспособности используют специальный коэффициент платежеспособности, который показывает долю собственного (акционерного) капитала предприятия в его общих обязательствах (в процентах): |Кп = | Собственный Общие | | |капитал обязательства |
Высокий коэффициент платежеспособности отражает минимальный финансовый риск и хорошие возможности для привлечения средств со стороны. Изменения в уровне коэффициента платежеспособности могут свидетельствовать также о расширении или сокращении деятельности корпорации (ее деловой активности).
При определении платежеспособности предприятия всегда необходимо анализировать финансовую структуру источников его средств, т.е. из каких средств финансируются его активы. Показатель, отражающий состояние финансовых средств предприятия получил название финансового отношения и определяется путем деления величины собственного капитала на размер внешних обстоятельств: |ФО = | Собственный Внешние | | |капитал обязательства |
Теоретически считается нормальным соотношением между собственным капиталом и внешними обязательствами 2:1, при котором 33% общего финансирования осуществляется из заемных средств.
Частный вариант финансового отношения - отношение собственного капитала к размеру долгосрочных обязательств: |ФО = | Собственный Долгосрочные | | |капитал обязательства |
Высокое значение данного показателя характеризует низкий риск банкротства и хорошую платежеспособность.
Уровень возврата долгосрочных обязательств - отношение операционной прибыли к сумме выплачиваемых за год процентов: |Ув = | Операционная Выплачиваемые | | |прибыль проценты |
Высокий коэффициент означает хорошие возможности возврата кредитов и низкую вероятность неплатежеспособности (банкротства). 3. Показатели прибыльности (рентабельности).
Виды прибыли, отражаемые в отчете о прибылях и убытках, являются наиболее общими показателями прибыльности предприятия. Однако при проведении финансового анализа важно знать, насколько эффективно (прибыльно) использовались все средства, обеспечившие получение конкретного дохода. Для эффективного комплексного измерения прибыльности используются следующие показатели.
Прибыль на общие инвестиции - отношение прибыли до вычета налогов и суммы выплаченных процентов по долгосрочным обязательствам к общим инвестициям (долгосрочные обязательства и собственный капитал) (в процентах). Данный коэффициент показывает, насколько эффективно использовались инвестированные средства, т.е. какой доход получает предприятие на 1 денежную единицу (ден.ед.) инвестированных средств:
[pic]
Этот показатель также характеризует эффективность управления инвестированными средствами и косвенно - опыт и компетенцию руководства. Поскольку сумма уплачиваемых налогов устанавливается государством и не зависит от конкретного предприятия, наиболее точным показателем прибыльности предприятия является прибыль до вычета налогов. Кроме того, прибыль должна включать компенсацию по выплате процентов по долгосрочным обязательствам, так как размеры процентных ставок также устанавливаются вне предприятия. Данные обязательства отражены в числителе приведенной формулы. Некоторые финансовые аналитики используют показатель чистой прибыли в числителе данной формулы, определяя тем самым эффективность общих инвестиций.
Прибыль на собственный капитал- отношение чистой прибыли к собственному капиталу (в процентах):
Пск = Чистая прибыль / собственный капитал
Этот коэффициент показывает, насколько эффективно использовался собственный капитал, т.е. какой доход получило предприятие на 1 денежную единицу собственных средств. Данный показатель особенно важен для акционеров, так как характеризует уровень эффективности использования вложенных ими денег, а также служит основным критерием при оценке уровня котировки на фондовой бирже акций данного предприятия.
Прибыль на общие активы - отношение чистой прибыли к общий сумме активов (в процентах):
Поа = Чистая прибыль / общие активы
Этот показатель служит измерителем эффективности использования всех активов (фондоотдачи), которыми обладает предприятие, т.е. какой доход получен на 1 денежную единицу активов. Следует отметить, что если прибыль на активы меньше процентной ставки по долгосрочным кредитам, то ситуация должна рассматриваться как неблагополучная.
Коэффициент валовой продукции - отношение разницы между объемом продаж и их себестоимостью к объему продаж (в процентах):
Квп = [pic]
Данный коэффициент показывает предел “общей прибыли”, т.е. долю валовой прибыли, приходящуюся на 1 ден. ед. продаж (реализованной продукции). Он позволяет определить величину чистой прибыли, которая остается после вычета из стоимости реализованной продукции, расходов на выплату налогов и процентов за кредит, покрытие операционных расходов. Определив данный показатель, можно легко найти долю себестоимости продукции, приходящуюся на 1 ден. ед. продаж. Коэффициент валовой прибыли отражает взаимодействие нескольких факторов, таких как цена, объем производства и стоимости. Его повышение может являться следствием снижения себестоимости продукции, либо свидетельствовать о благоприятной конъюнктуре рынка.
Прибыль на операционные расходы - отношение операционной прибыли к объему продаж (в процентах):
Пор = [pic]
Это показатель величины операционных расходов, приходящихся на 1 ден. ед. продаж.
Прибыль на продажи - отношение чистой прибыли к объему продаж:
Пп = [pic]
Данный коэффициент показывает величину чистого дохода, полученного предприятием на 1 ден. ед. реализованной продукции. 4. Показатели эффективности использования активов.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8
