При инвестировании денежных средств в ценные бумаги работники финансовых служб обязаны соблюдать ряд требований с тем, чтобы добиться наибольшей доходности от подобных операций. Эти требования таковы: - покупая акции (облигации) других предприятий, необходимо инвестировать только избыточные финансовые ресурсы, причем у предприятия всегда должна быть денежная наличность на случай предстоящих платежей. Денежная наличность может быть либо в форме денежного запаса на банковском счете предприятия, либо воплощена в высоколиквидных правительственных ценных бумагах; - прежде чем приобрести акции (облигации) любого предприятия, необходимо всесторонне изучить его деятельность, проанализировать динамику его финансовых результатов. Лучше не полагаться на собственный анализ, а получить консультации у падежных экспертов. Не рекомендуется совершать сделку, располагая лишь конфиденциальной, непроверенной информацией о состоянии дел того предприятия, ценные бумаги которого намечается приобрести. Нельзя покупать акции фирм, не публикующих отчетов о своих доходах; - нужно инвестировать средства в ценные бумаги нескольких предприятий, причем лучше, если они будут представлять разные отрасли экономики.
Вложение всех финансовых средств только в один объект может оказаться неудачным, если это предприятие потерпит крах или окажется в тяжелой экономической ситуации; - необходимо регулярно изучать финансовые отчеты тех предприятий, в акции
(облигации) которых инвестированы денежные средства. При рассмотрении отчетных данных не следует ограничиваться лишь показателями балансовой и чистой прибыли, ее распределением, величиной и уровнем дивидендов; нужно определять и изучать динамику таких коэффициентов, как норма прибыли на акционерный капитал, уровень рентабельности, скорость оборота авансированных средств, соотношение собственных и заемных средств, и др.
Положение дел на интересующем инвестора предприятии необходимо сравнить с общей ситуацией в соответствующей отрасли экономики; - не рекомендуется отказываться от приобретения акций (облигаций) только из- за невысоких дивидендов процентов. Иногда лучше пойти на сравнительно невысокие дивиденды, если подтверждается стабильность и долгосрочный характер их получения.
1.2. Финансовый механизм предприятия
Управление финансами предприятия осуществляется с помощью финансового механизма.
Финансовый механизм – 5 взаимосвязанных элементов, способствующих организации, планированию и стимулированию использования финансовых ресурсов: финансовые методы, финансовые рычаги, правовое, нормативное и информационной обеспечение. Также это система управления финансами предприятия в целях достижения максимальной прибыли.
Финансовые методы – это способы воздействия финансовых отношений на хозяйственный процесс, которые действуют на хозяйственный процесс, которые действуют в 2 направлениях: по линии управления движением финансовых ресурсов и по линии рыночных отношений, связанных с соизмерением затрат и результатов, материальным стимулированием и ответственностью за эффективное использование денежных средств. Воздействия на рыночные отношения обусловлено тем, что функции финансов в сфере производства и обращения тесно связаны с коммерческим расчетом – это соизмерение в денежной (стоимостной) форме затрат и результатов финансово-хозяйственной деятельности. Цель применения коммерческого расчета в самом общем виде – получение максимальной прибыли при min затратах, хотя в разные периоды деятельности предприятия цели могут изменяться. В зарубежной практике требование соизмерения размеров вложенного в производство капитала с результатами деятельности обозначают термином input-output. Действие финансовых методов проявляется в образовании и использовании денежных фондов. Финансовыми методами являются финансовое планирование, финансовый учет, финансовый анализ, финансовое регулирование и финансовый контроль.
Финансовые рычаги – это приемы действия финансовых методов.
Правовое обеспечение функционирования финансового механизма включает в себя законодательные акты, постановления, приказы и другие правовые документы.
Нормативное обеспечение функционирования финансового механизма – это инструкции, нормативы, нормы, тарифные ставки, методические указания и разъяснения и др. Информационное обеспечение функционирования финансового механизма – это различная экономическая, комерческая, финансовая и другая информация. К финансовой информации относятся сведения и финансовой устойчивости и платёжеспособности партнёров и конкурентов, ценах, курсах, дивидентах, процентах на товарном, фондовом, валютном рынках, сведения о положении дел на биржевом и внебиржевом рынках, финансовой и коммерческой деятельности хозяйствующих субьектов и др. Различная информация (напрмер, сведения поставщиках, покупателях и др.) может являтся одним из видов интеллектуальной собственности (ноу-хау) и вносится в качастве вклада в уставной капитал предприятия.
Формы финансирования и его источники
Процесс оборота на предприятии можно рассматривать как процесс продолжительных инвестиций и дезинвестиций, и, кроме того, как процесс финансирования, если под финансированием понимать обеспечением капиталом, то в понятие финансирования включаются все виды такого обеспечения. Сюда относится не только приобретение собственного и заёмного капитала извне, но и увелечение собственного капитала в процессе оборота за счёт внутренних резервов предприятия, например, посредством удержания прибыли (самофинансирование). Возможно и приобретение заёмного капитала внутри предприятия, если, например, оно образует отчисление в резервные фонды, которые только в более поздний период (например, пенсионые только спустя много лет будут выплачены).
Перевод одного вида собственного капитала в другой вид, например, проводится увелечение капитала из средств общего через превращение открытых резервов в основной капитал. По происхождению капитал делят на полученный в результате внешнего или внутреннего финансирования. Внешнее финансирование означает, что капитал поступает на предприятие извне, т. е. не из процесса оборота на предприятии, а из капиталовложений или кредитов. Внешнее финансирование может быть, с одной стороны, финансированием за счёт вкладов или акций, а с другой стороны, финансированием за счёт кредитов. Кредитное финансирование может быть долгосредне – или краткосрочным финансированием, если финансовые средства берут из процесса оборота, речь идёт о внутреннем финансировании (финансировании из собственных средств предприятия). Правда, и эти финансовые средства поступают извне, но преимущественно в форме возврата уже инвестированых средств или прибыли с оборота. Внутреннее финансирование – это приобретение финансовых средств через оборот имущества для приобретения нового имущества. Различные формы внутреннего финансирования возникают в результате распределения доходов с оборота.
По правовому положению инвестора различают финансирование за счёт собственных средств (привлечение собственного капитала) и финансирование за счёт заёмных средств (привлечение капитала кредиторов). Обе формы могут быть как внешними, так и внутреним финансированием. К финансированию за счёт собственных средств относится финансирование за счёт вкладов и акций и самофинансирование, к финансированию за счёт заёмных средств – кредитирование и финансирование из долгосрочных фондов (пенсионные отчисления).
Источники внешнего финансирования 1.Финансирование собствеными средствами (вклады паевые взносы)
Финансирование вкладами или взносами производится, если на предприятие поступает собственый капитал извне от владельца предприятия, совладельцев (товарищства) или партнёров (акционерное общество). Собственный капитал – это разница между имуществом и долгами (имущество свободное от долгов). На балансовые формы этого капитала оказывает влияние правовая форма предприятия.
Собственный капитал формируеся посредством тезаврирования прибыли (внутренне финансирование), а также в результате вкладов собственных средств, т.е. из бюджета предпринимателя или члена общества, либо передачи прав на участие в прибыли физическим или юридически лицам, внесшим пай. а) Акции – это ценные бумаги, которые письменно подтверждают право членства акционера в обществе. Допускаемые правом ФРТ акций – акции с номинальной стоимостью. Это значит, что они соответствуют определённой, выраженной в деньгах, номинальной стоимости, которая не должна состовлять не менее 50 немецких марок. Акции не могут быть проданы ниже номинальной стоимости, но могут превышать её. Тогда возникает ажио (разница между действительной и номинальной стоимостью). За акцию с номинальной стоимостью, например, 1.000 немецких марок выплачивается 1.100 нем. марок. Акционерное общество получает сумму, на которую действительная стоимость акции превышает номинальную, она собставляет его собственный капитал, образует запас капитала. б) В зависимости от обьёма прав акционера разичают: обыкновеные акции, превилегированые акции. Обыкновенные акции – нормальный тип акций, они дают равные права голоса на главном собрании, равные притязания на прибыль, равную долю в выручке. Привилегированые акции особого типа. Они дают акционеру особое право на дивиденты, особое право голоса и право на приобретение новых акций или на выручку от ликвидации. Привилегированые акции выпускают в том случае, если из-за больших потерь необходимо провести санирование. Санирование означает сокращение уставного капатала в упрощенной форме и распределение убытков на всех акционеров согласно их доле акций. Часто привилегирование акции не дают права голоса. Тогда они являются средством финансирования для приобретения собственного капитала. в) Акции, причитающиеся обществу на праве коллективного членства (или третьему лицу за счёт общества) делят на следующие: Резервные акции, их называют также акциями, используемыми для самовозрастания капитала. Лицо, принявшее обязательство на себя, несёт ответственность за весь вклад. Ни это лицо, ни общество, не могут предъявлять свои права на резервные акции прежде, чем они будут переданы на законном основании третьему лицу.
Резервные акции должны находится в распоряжении общества для того, чтобы общество позднее смогло использовать их для приобретения большей доли участия при подготовке слияния предприятий или для осуществления крупных инвестиций.
Собственные акции не дают обществу никаких прав. Приобретение собственных акций обществом принципиально запрещено, поскольку оно нарушает принцыпы защиты кредиторов и акционеров, так как приобретение собственных акций означает ничто иное, как обратную выплату собственного капитала.
В зависимости от возможности передачи акций третьему лицу различают два типа акций. г) Именные акции указывают имя акционера, которое должо быть внесено в акционерную книгу общества. Передача акций возможна только на законных основаниях и ограничивает подвижность (заменность) акций. Если передача акций (по уставу общества) может быть произведена только с согласия общества, акции называют “винкулироваными именными акциями”, т.е. именными акциями, которые могут быть переданы третьему лицу только с согласия общества.
Акции на предъявителя – это предъявительские ценные бумаги, которые передаются только через соглашение. Их выпуск допускается, только если полностью выплачена номинальная стоимость. а) Определение стоимости паёв.
В то время как частных предпринимателей и товаиществ прибыль и убытки отржаются в счёте капитала, изменение собственного кпитала акционерных обществ отражается не в номинальном капитале, а в особых позициях собственного капитала: резервных фондах и переносе прибыли. б) Долгосрочное финансирование за счёт привлечения средств со стороны.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6
